中信国安(000839)：依托资源优势 迎接“锂经济时代”
锂资源储备丰富，未来仍有拓展预期。子公司青海国安拥有西台吉乃尔盐湖独家开采权，该盐湖卤水富藏锂、钾、硼、镁，资源储量为氯化锂308 万吨、氯化钾2656 万吨、氧化硼163 万吨，潜在经济价值1700 亿元。公司正积极争取东台吉乃尔和一里坪盐湖的开采权，资源控制量存在拓展可能。
碳酸锂产量提升或有惊喜。公司目前碳酸锂产能2 万吨/年，远景规划为3 万吨。年报显示2009 年生产5000 吨碳酸锂，与前两年相比产量上了新台阶，但总体产能利用率仍较低，仅25%。产量提升的主要障碍在于提炼和工业化生产的技术问题没得到彻底解决，公司目前正积极组织研发和试验，我们对此持乐观态度。碳酸锂成本有待进一步降低。公司目前产品主要为工业级碳酸锂(99%)，售价约3.5 万元/吨；如果做到电池级(99.5%)售价在4.5 万元/吨左右。公司对钾肥、硼酸、碳酸锂实施综合开发，成本细分存在较大困难，公司方面估计其碳酸锂生产成本为不到2 万元/吨，且成本随产量上升而进一步下降。但根据产品市场价、公司产能及产量的比较关系，我们推断至少在现阶段，其对自身碳酸锂成本的估计是过低的。
锂电池完整产业链初具形态。公司致力于打造完整锂电池上下游产业链，即普通碳酸锂—电池级碳酸锂—电池正极材料—锂电池。目前已经和日本丰田通商会社、成都开飞高能化学工业公司签订了合作意向书。
与日本丰田通商的合作，旨在提前为产能扩张后的碳酸锂销售开拓海外市场，同时不排除双方在电池方面有进一步的合作，目前合作形式尚未正式确定。
与成都开飞公司签订的具有法律效力的合作意向书主要包括：1、双方共同设立合资公司，在青海西台盐湖甲方的生产基地投资兴建电池级碳酸锂生产厂。2、鉴于公司在行业内的品牌和其拥有的资源量，公司在此类项目和后续项目中均将保持绝对控股地位。预计在2010 年，合资公司生产年产量不低于5000 吨电池级碳酸锂。（华泰联合 叶洮）
（责任编辑：马艺文）
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