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     国际媒体解读美联储声明 美未来加息大门半开半闭

    5月10日，美国联邦公开市场委员会的11位投票成员一致同意将基准的联邦基金利率上调25个基点，至5%。这是2004年6月份以来美联储第16次加息，也是美联储25年多以来持续时间最长的加息周期。美国联邦储备委员会在随后发表的声明中说，可能会进一步加息，但是加息与否将视最新的经济数据而定。

    三大理由支持美联储继续加息

    分析人士认为，从美国目前的内外情势来看，美联储加息的次数很可能不止一次，甚至可能一直持续到9月份，也就是说未来至少还有两次加息。

    业内专家指出，有三大理由支持美联储会继续选择加息。首先是美国国内形势。布什总统和财政部长斯诺一直强调削减美国的双赤字，但近期数据显示效果并不明显。而为了应对美国经济的结构性问题，美联储必须想方设法提高国人的储蓄欲望，因此美国的高利率政策可能长期存在，甚至会被继续推高。第二点，从当前国际资源性产品和重金属的价格走势来看，世界工业国都面临高油价、资源产品高价格的长期压力，美国也包括在内。应该说，资源产品，特别是国际油价的高涨，是主导美联储加息的关键因素之一。从现有的国际大宗资源产品价格来看，美联储继续加息的步伐还难以停止。第三个因素是美元。从近年来的美元贬值趋势，以及在美伊战争背景下，美元可能进一步被打压的遭遇，这也可能迫使美联储通过加息的方式减缓美元持续走弱的趋势。

    此外，美伊关系恶化也将对美联储汇率政策产生影响，为了抑制因战争需求增加而引起的通货膨胀，美联储也可能采取继续加息。

    持续加息对中国的影响不容低估

    众所周知，美国经济的走向和美元的走向是全球经济的风向标，美国庞大的财政贸易双赤字屡创新高的背景下，美联储持续加息会不会导致美国房地产泡沫、股市泡沫破裂，会不会拖垮这个全球头号经济体，进而对国际期货市场、股票市场、外汇市场产生巨大冲击？

    美国的利率政策走向历来对世界经济有着重大影响。对于发展中国家而言，美国加息可能导致国际资本流向逆转，从投资大规模内流转为大规模回流美国。1994—1995年墨西哥金融危机之所以爆发，美联储不能辞其咎，正是此前美国美联储连续加息导致投入墨西哥的外资大规模回流，才使得比索汇率难乎为继。目前，在对美联储的加息预期下，据信已有3500亿美元资金流出东亚。如果美联储的持续加息，这一不利效应对亚洲经济的影响将不容忽视。

    尽管美联储加息有助于遏制流入中国市场的游资，但是，如果美元利率持续上升乃至高于人民币利率，就有可能引起国际投资流向逆转，这对中国吸引外资是极为不利的。届时，中国将承受人民币升值和资本外流的双重压力。

    中国地产泡沫最终可能会被捅破

    中国房地产市场存在泡沫已经是不争的事实，但这个泡沫何时破裂还有争议。预测经济泡沫何时破裂与预测地震何时发生一样都是件十分困难的事。尽管我们知道这是一种确定的趋势，但仍然有很大的不确定性和偶然性。

    但有一点确信不疑的是，如果美联储持续加息，流入到中国房地产市场上的热钱肯定会减少。如果美元利率超过了人民币利率势必会导致外资流入减少，为了避免这一现象的出现中国人民银行可能也不得不提高利率。而提高利率将对中国目前过度投机的房地产市场来说构成致命一击。消费者可能因为贷款利率太高而放弃或推迟购买房屋的计划，而开发商也将会因为融资成本的提高而缩减开发规模。当由于资金短缺而使得房地产的需求最终下降的时候，泡沫就会破裂。

    摩根斯坦利亚太区首席分析师谢国忠说，中国房地产市场已经进入最后的疯狂。他说，中国长期以来拒绝提高利率的真正原因就是担心房地产泡沫破裂。

    但是，随着国际油价持续高涨引起的通货膨胀日益显现和美联储加息的不断发展，中国房地产市场“最后算账”的日子越来越近了。

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