摩根斯坦利首席经济学家：斯蒂芬·罗奇

    本文来自《国际先驱论坛报》(9月5日)，原文作者是William Pesek，编译时有删节。

    在经济全球化的时代，世界上没有任何哪一个国家能够避免遭受高油价的冲击，但中国经济可能更容易受到伤害。这个观点可能有悖于你经常听到的论调。人们都想当然地认为：增长速度高达9.5%的中国经济应该能够避免遭受国际油价飙升的冲击，作为世界经济增长的火车头之一，中国经济多年来保持高速增长已经近乎奇迹。但是，这种盲目地乐观或许持续不了多久，因为很快你就会发现自己的工作和生活都将受到影响。在持续高涨的油价面前，中国经济繁荣正在经历着前所未有的考验。

    或许从表面上看，在油价高企于每桶70美元位置的时候中国经济仍然能够独善其身，它仿佛能在油价狂飙的时候置身度外。这仅仅是表面现象，而且是暂时的。事实上，这个亚洲第二大经济体在高油价面前更容易受到冲击。理由很简单：高油价已经拖累了美国经济，而美国是中国出口商品最大的消费市场。对于出口贸易额在GDP中所占比例高达35%的中国经济而言，高油价所造成的冲击并不可等闲视之。

    尽管中国政府一直在努力振作国内市场，但目前其仍然高度依赖出口。事实上，中国经济仍然没有摆脱出口导向的增长模式。摩根斯坦利(Morgan Stanley)首席经济学家斯蒂芬罗奇(Stephen Roach)说“过度依赖美国市场使中国经济更容易受到高油价的冲击，如果美国经济因为国际油价飙升而放慢，其对中国经济的影响将通过杠杆传导效应而放大。”他说：“如果国际油价持续上涨，中国经济遭受的冲击可能远远超出想象。”

    尽管外资流入在中国经济增长中发挥着重大作用，但出口贸易额在国内生产总值中所占的比例仍然高达35%。出口贸易对中国经济增长具有十分重要的意义。

    如果美国对中国出口商品的需求增长突然放缓，不难想象这对中国意味着什么。这样的情形正在美国、日本和欧洲出现。如果油价继续上涨或者维持在目前的高位，美国、日本和欧洲经济都将不可避免地出现增长放慢，甚至会出现上个世纪80年代能源危机时的“滞胀现象”。如果出现这种情况，他们对中国出口商品的需求就会急剧缩减，中国经济因此将遭受强烈冲击。

    为了避免出现因为油价上涨而导致的通货膨胀，美国联邦储备委员会准备再次提高利率以防止可能出现的物价上涨，这将进一步抑制美国家庭的消费开支。

    当然，油价上涨并没有对中国经济造成直接冲击。如同世界上许多国家一样，中国政府也在努力平抑国内油价，通过政府拨付油价补贴的方式减轻油价上涨对国内经济的影响。这样做的好处是，消费者暂时可以免受高油价带来的冲击，但长此以往政府将因此背上沉重的财政负担。因此，这一政策只是权宜之举，油价长期上涨带来的冲击最终会显现出来。