本文来自道琼斯通讯社，12月9日，原文作者是Jeff Meyer 和 Zheng Xiaolu。

    分析家们说，人民币的适度升值将提高中国大陆股票的投资价值，因为大陆股票绝大多数是以人民币为计价货币的，人民币升值意味着这些股票的价值也在提高。

    中国推出的合格境外投资机构(QFII)给外国投资者参与中国股市提供了一个机会。经济学家们认为，在人民币升值的预期下，会有越来越多的合格境外投资机构进入中国股市。

    分析人士认为，随着越来越多的外汇以各种方式进入中国市场，这些外汇通过直接或间接投资、QFII以及其他出于投机目的而流入中国货币市场，北京政府很可能不久后就会放松人民币汇率管制。尽管中国官方始终宣称，放开人民币汇率管制没有具体的时间表。但分析人士普遍相信中国政府将在2005年的某个时间放宽人民币汇率浮动的范围，分析人士认为，届时人民币兑换美元将从目前8.277比1的水平升值3-5%。

    尽管中国政府宣称不可能在外界压力下进行人民币汇率改革，但是北京方面已经开始取消外汇交易的许多限制，放宽了个人购买外汇的上限。预计经常项目下人民币自由兑换不久就将实现，这将是人民币汇率调整的一个前奏。

    考虑到人民币即将升值的前景，证券投资分析师们认为，人民币升值对中国股票市场来说是一个利好，强势人民币将使国内证券市场长期受益。受益最大的应该首选消费类股票，例如交通、食品和饮料以及传统中药等。中国的基金经理们现在都看好这类股票。

    投资管理公司Martin Currie Ltd的负责人Chris Ruffle说：“我们正在等待人民币升值，我们对即将到来的投资机会非常看好。”Martin Currie Ltd投资管理公司是众多投资大陆A股市场的外国机构之一。他表示，现在正是吸纳股票的一个良好时机，作为中国证券市场的重要衡量指标——沪综指今年以来已经下跌了400多点，目前点位与2001年中期的高点相比已经下跌了41%，大部分股票都创出了历史新低，因此这是一个逢低吸纳的好机会。

    昨天(星期三)沪综指的收盘点位是1326.44点。一位中国的基金经理人表示，沪综指不太可能跌破1300点的重要心理关位。

    巴黎百富勤(SYWG BNP Paribas Asset Management Co)资产管理公司的首席投资分析师常为民(Weimin Chang音译)说：“1300点已经成为政府认可的底线，市场普遍相信政府不会容许沪综指跌破1300点，因此目前的点位处在一个比较安全的区间。”

    许多基金经理们都相信，随着宏观调控政策的实施，中国经济会摆脱经济过热而呈现出良性增长态势，而证券市场在2005年也将有上佳的的表现。

    有些人可能会担心中国政府会进行第二次加息行动，但基金经理们却认为，中国政府只会进行适度加息，因为目前的通货膨胀比较温和而且没有出现恶化的迹象。推动通货膨胀上涨的食品粮油价格在扩大种植面积和丰收的预期下也出现了明显回落，因此，有理由相信2005年通货膨胀率不会过高。

    而持续三年的低迷也让基金经理们相信中国股市将出现一波规模可观的上升。持续性下跌已经使深圳和上海交易所的股票呈现出了投资价值，而社保基金和企业年金的入市也使资金面变的比较宽松。

    基金经理们认为，有两点因素将推升沪深股市2005年上涨：一个是日益壮大的机构投资者队伍；另外一个是大批绩优蓝筹股选择在大陆证券市场上市。

    自从2003年中国批准合格境外投资者以来，已经有20多家境外金融机构和资产管理公司获得了这一资格。

    尽管许多分析人士和基金经理们都看好2005年中国股市行情，但是他们也强调投资者应该慎重选择。他们指出，由于治理不善和缺少流动性，大陆1300多家上市公司中有80%左右的公司仍然没有投资价值。

    常为民表示：“并不是说这个市场上没有可以投资的股票，只是非常少而已。”