经济学人:美国经济--正柔性缓冲还是已陷入泥沼?

经济学人:美国经济--正柔性缓冲还是已陷入泥沼?

2004年08月02日 15:02

逍遥

    据《经济学人》报道，根据美联储主席格林斯潘的说法，美国经济已经进入了一种“柔性时期”，所有的恢复都必须经历这一时期，而且他认为这段时期将是短期的。但是，如果这个柔性时期最后证明更像沼泽般难于摆脱，美国经济复苏的基础可能并不如许多人想像的那么保险。

    在过去一年，美国人被很多经济上的问题所困扰--一些是实际存在的，另一些则是假想的。首先，他们担忧经济增长将不会转变为就业增长，如果那样，经济增长可能产生溢出效应而带来通货膨胀。但是，经济增长本身或多或少地被认为是理所当然的。毕竟，根据7月30日公布的经过修改的数字，美国经济在今年第一季度实现了4.5%的扩张，只比2003年最后一个季度的4%略快；再上一个季度则是7.4%(均为年增长速率)。甚至，根据“连续两个季度负增长即为衰退迹象”的技术定义，2001年发生的微弱的衰退最终没有变成真正的衰退。

    许多经济学家预期：美国的经济增长将在今年的剩余数月中维持强劲，甚至还会更好。但是，这些假定现在看来有点自我安慰。上周五的数字显示，美国经济在今年第二季度出人意料地出现了放缓，增长仅有3%。

    在长期来看，随着美国的劳动力人口的增长和生产力的逐步提高，美国经济可能大体维持3.5%的年度增长。如果有几个季度它的增速快于那一数字，失业率将会下降，通货膨胀压力将会聚积；但是，如果经济增长速度慢于那一数字，失业率将趋于上升。因此，尽管按照成熟经济体的标准，3%的增长率已经相当不错，但是，它于事无补，根本不能减轻美国人对经济挥之不去的忧虑。尽管3-5月美国新增了不少就业岗位，但是在6月，企业雇佣员工的活动有所减少。以历史标准来看，美国人在就业市场上的比重并不乐观。8月6日，美国将公布下一个季度就业报告，对此，还有很多悬疑需要得到解答。

    目前为止，美国经济复苏中的持久不变的主题之一是消费者的消费积极性，即所谓的“不知疲倦的消费者”，但是，美国消费者现在看上去已经是疲惫不堪了。今年第二季度，美国家庭消费支出增长仅为1%，在耐用消费品上的支出下降了2.5%。美联储最近发布的关于美国经济的报告更是描绘了一个日趋暗淡的前景。在美国主要城市中，芝加哥近郊表现尚好，而纽约、克力夫兰、里士满、堪萨斯城以及旧金山都显示出减速的迹象。汽车销售不再飞涨，零售也似乎整体趋弱。

    日益明显的是，以生产力为先导的美国经济复苏所带来的收益，其分布极为不均。公司所取得的利润丰厚。在今年第一季度，固定资产投资几乎增长了9%，但是工资落后于企业盈利的增长。生产线上的工人的工资更是停滞不前。当然，通过减税政策，美国白宫已经尽其所能地向工人们提供了雇主不会提供给工人们的东西--那就是这种政策为工人们带来的税后薪水的增加。但是，随着美国的汽油价格上涨，那些减税政策的效应在逐渐减弱。

    对于那些自己不拥有，也不能从政府那里获取的东西，工人们必须靠“借”来获得。今年第一季度，美国家庭的债务增加了10%以上，现在已经相当于所有可支配收入的115%。汇丰银行表示，美国经济的这种复苏是建立在“债务的泥沼”之上的。现在，随着利率的上升，这种曾随时准备掏腰包的消费力量正在逐渐枯竭。

    美联储的报告指出，美国最活跃的住房市场中的两个--旧金山和纽约--用于住房的贷款已经下降。

    根据美联储主席格林斯潘的说法，美国经济已经进入了一种“柔性时期”，所有的恢复都必须经历这一时期，他说，而且这将证明是短期的。对此，他可能是正确的，但是，如果这个柔性时期最后证明为更像沼泽般难于摆脱，美国经济复苏的基础可能并不如许多人想像的那么保险。

来源：中国经济网

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