■圆桌共识
监管关键是适度 太严会损害金融机构和百姓利益
许小年:监管交给政府会导致金融创新匮乏
怎么避免金融危机重演,许多人第一反应是加强政府监管。我不同意这一观点。如果把创新交给政府监管,对监管者来说,创新如果成功了什么好处都没有,而创新出了问题监管者要负全责。所以政府去管金融创新是低收益高风险,这一机制会导致监管者卡掉所有创新。
这样的现象在中国我们已经看到了。市场金融创新非常稀缺匮乏,推出了一项股指期货还说是创新,那是什么创新啊?股指期货是成熟产品,全世界不知道多少地方都用过了。所以只要政府去管,就不可能有创新,这是经济的内在激励机制决定的,所以我赞成放松政府监管,交给市场。太强的监管也会导致市场失灵。
陈志武:监管太苛刻会让金融机构和老百姓受损
关于金融监管的话题,随着金融危机讨论越来越深、越来越多,金融监管的呼声也越来越高。一方面强调要更多的监管,另一方面监管越多金融行业越受害。过度监管将会带来金融机构创新的萧条,让金融机构丧失很多赚钱的机会,此外还会让更多中低收入家庭老百姓也受到了损害。
以住房按揭贷款为例,前些年住房按揭贷款做了一些证券化发展,当次贷危机之后这些活动停止了,所以这些金融创新不太容易放大,按揭证券化受到压制,中低收入家庭变成直接受害者。比如现在国内住房按揭贷款首付至少30%,很多年轻人想要买房子,特别是低收入家庭的人想利用更多的银行贷款或者其他机构贷款买房子变得越来越难,甚至于不可能。监管太多、太死以后表面上看好像金融家直接受到限制,要做出牺牲,但实际上广大社会可能更是最直接的受害者。
中国要说创新就是简单的指对社会有益的衍生产品。在这一方面中国的创新是极其匮乏的,做了这么多年股指期货才出来,按照这样的速度,什么时候才有像样的市场出来真的难说。
（责任编辑：贾璐婧）
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