张晓东:创新匮乏导致监管漏洞反而形成欺诈机会
中国金融谈不上创新,中国更多是学习的过程。中国金融市场这么缺少金融工具和金融产品,以至于很多新的东西弄不了,所以确实非常需要创新。由于创新缺乏导致了几个问题:
一是投资者在国际市场上遭受了巨额损失,包括一些央企在国际市场上做套期保值在内,所有的投资者无一幸免,因为国内没有这种产品,大家不知道怎么应用这个产品,所以出去就被欺诈了。
二是从监管机构角度来讲由于没有这个产品,所以也监管不到。以至于高盛等投行卖欺诈性的产品照样可以在中国出售不受任何影响,国航东航发生亏损就是这一,上了同一个产品和同一个公司的圈套。从金融机构角度来讲,没有金融创新,没有新的金融产品经验,所以金融机构也不知道怎么做。也不能给国内实体企业做顾问,造成了整个体系很容易被欺骗。
■观察
金融监管改革方案将改变华尔街
美国金融史上自“大萧条”以来最严厉的金融监管改革法案21日正式生效,在经历了几轮讨价还价之后,华尔街对于新法反应平静。然而在表面平静的背后,华尔街正在悄然改变。
作为监管改革的对象,华尔街面临更高的监管标准、更严格的薪酬规定、甚至是被强行分拆清算的风险。一家经济研究机构的分析师指出,在“沃尔克法则”(即把投资银行业务与商业银行业务分离,从根本上限制金融机构的规模和风险敞口,避免“大而不可倒”现象出现)之下,高盛、摩根士丹利等投行的自营业务将受到很大限制,而危机前带来丰厚回报的场外衍生品交易也将明显萎缩；对冲基金和私募股权基金更是从无监管的“影子银行系统”中被纳入严格监管的大框架之下。严格监管会提高交易成本,这本身会导致交易的萎缩,从长期来讲将对自营、场外交易等华尔街高利润部门造成影响。
本月以来,高盛等公司公布的财报显示,其今年第二季度利润明显下滑,新法会不会导致这些企业的利润进一步下滑,市场已经开始担忧。
这场改革最大的受益者理论上是美国的投资者和消费者,类似于住房按揭和信用卡贷款中的诈欺行为将受到严厉惩罚。但也有华尔街的评论认为,新的监管改革对消费者而言未必尽是福音,因为信贷审查将更严,贷款可得性将更低,消费者将负担更高的成本,面临更少的选择。
据新华社电
（责任编辑：贾璐婧）
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