世界经济回顾与展望系列九:全球股市普涨日本例外

虽然经历了两次幅度比较大的下跌，2007年全球主要股票市场仍然保持着整体上涨趋势。

上半年，全球股票市场虽然经历了2-27大跌，但基本上是有惊无险，这轮下跌持续了大约1个月之后开始恢复稳定。各大主要股票指数普遍出现了上涨，其中上涨幅度最大的当属中国，上证综合指数上半年上涨了40.04%，位居全球第一。在主要工业化国家中(主要指OECD的成员国)，上半年表现比较突出的主要有德国和澳大利亚。德国DAX指数上半年累计涨幅21.05%，澳大利亚S&P/ASX 200指数上半年则上涨了23.7%。日本股市上半年表现则不太理想，日经225指数在过去6个月里涨幅仅4.71%，在主要工业国家股市中涨幅最低。

进入下半年，发端于美国的次级贷款危机给全球股票市场吹来了一股强劲寒流。次贷危机7月份开始从美国蔓延开来，并迅速波及到全球主要工业国家金融市场。受此影响，全球主要股票指数都出现了大幅度回调，个别指数的调整幅度超过了20%。影响最深的巴西圣保罗IBOVESPA指数在从7月18日到8月15日一个月内的跌幅达到15%。这次下跌侵吞了上半年的部分涨幅，使全年累计涨幅缩小。日经225指数上半年上涨了4.71%，但全年却下跌了10.21%，次贷危机影响之大由此可见一斑。

图片说明：2007年全球主要股票指数涨跌幅。

从表中我们可以看出，今年中国A股市场全年涨幅高达91.85%，位居全球之首。其次是印度敏感指数，全年涨幅为43.58%。排在第三位的是巴西圣保罗综合指数，该指数全年涨幅为41.86%。在主要工业国家中，德国股票市场今年表现最好，德国DAX指数全年上涨了20.98%，位列工业国家之首。日本股市表现最差，2007年全年累计下跌10.21%，是今年全球证券市场上唯一一个出现下跌的股票指数。

一、主要工业国家股市：经历三次大跌全年勉强保持上涨

道琼斯指数一年走势图线

标准普尔500指数一年图线

从上图可以看出，2007年美国股市整体上仍然保持着震荡上行的走势，全年主要经历了三次比较明显的下跌。一次发生在2月底3月初，主要是受到了2-27全球股市大跌的影响，日元加息导致日元套利平仓是背后的主要原因。第二次下跌发生在7月底至8月中旬，这次下跌主要是受到了次贷危机的冲击，下跌幅度超过了2-27大跌。第三次下跌发生在11月份，原因同样是受到次贷危机冲击，市场担心次贷危机会愈演愈烈，而美联储的降息幅度又没有达到华尔街的预期，因此再次出现下跌。这次下跌的幅度与7月份基本相似。

值得一提的是，虽然经历了三次剧烈下跌，今年道琼斯指数仍然创出了历史新高。7月17日，道琼斯30种工业股票价格平均指数盘中首次突破14000点大关，创出历史新高。该指数在在10月11日盘中一举上摸至14,279.96点，再次创出历史最高，并成为今年全年的最高点位。

巴黎CAC指数一年走势图线

德国DAX指数一年走势图线

英国金融时报指数一年走势图线

日经225指数一年走势图线

从主要工业国家股票指数走势图上看，2007年基本上都经历了三次明显的下跌，主要原因仍然是日元加息导致大规模日元套利交易平仓和受次贷危机冲击。尽管下跌幅度惊人，但主要股票指数年底收盘时仍然保留着一定幅度的上涨。日经225指数是唯一的例外，从图线上看，次贷危机发生后，日本股市几乎是一蹶不振，没有出现象样的反弹。主要原因是日本央行没有及时采取救市行动，在美联储三次降息的情况下，日本央行仍然坚持0.5%的基准利率不变。

（责任编辑：苗苏）

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