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法兰克福证券交易所(FWB)

2009年10月13日 14:47 来源：中国经济网综合

    法兰克福证券交易所(亦称：德意志证券交易所  英文：Frankfurt Stock Exchange  缩写：FWB　简称：法兰克福证交所)，法兰克福位于德国中西部的莱茵河畔，早在1585年曾建立起全国最大的证券交易所。1870年后排在柏林证券交易所之后，成为全国证券交易中心。在欧洲各主要证券市场中仅次于英国伦敦证券交易所。法兰克福证券交易所的证券交易业务全部由德国政府商会管理。政府商会由商会管理委员会、仲裁董事会、监事董事会和官方经纪人四方面20人左右组成，具体负责1896年国家颁布的《证券交易法》执行情况的监督，根据政策法令协调有关证券交易的事宜。至于地方其他证券市场如汉堡、布莱梅、汉诺威、斯图加特、慕尼黑等，主要由地方州政府负责管理。当地州政府有权批准或废除当地证券市场的交易业务。目前法兰克福证券交易所的会员由银行会员和经纪商组成，其中银行会员约300多家，证券经纪商2380多家。法兰克福是欧洲第二大金融中心，在欧洲各主要证券市场中仅次于英国伦敦证券交易所。该交易所由德意志交易所集团运营，股票交易量占德国本土股票交易量的90%。目前，中国企业选择在德上市具有很多有利条件：首先，中国企业股票和中国概念基金已长期在德交所交易，市场对中国企业的投资价值相当看好。在全部上市基金的回报率排名中，中国概念基金占到前10名中的5席。同时，上海证券交易所与德交所使用相同的电子交易系统Extro系统，便于双方合作；其次目前欧元对人民币比价走高，中国企业在德国上市可以筹得更多资金，筹集的资金用于国内投资也有明显优势；第三，对许多计划进入欧洲市场的企业来说，在德交所上市可赢得更高知名度。德交所的7000余家上市企业，大多在机械、化工、能源等领域拥有技术和市场优势；最后，与其他交易所相比，德交所集证券、期货、清算结算为一体，给上市企业和投资机构带来更多投资机会。此外，相对于世界其他主要交易所，在德交所上市的成本要低许多。

    目前有意赴德上市的中国公司主要集中在四个领域：机械制造、汽车配件、可再生能源和高科技制造业，这些也是德国的优势产业，中国企业希望通过在德国上市提升自身技术，进而打开欧洲市场。

    欧洲股市的融资环境要宽松得多。而德交所为了吸引中国企业的参与，则提供了比其它证交所更多的优惠条件。首先，德交所对上市企业的门槛要求较低，上市程序较为简便。选择在德国上市的中国企业，只要成立满一年就可以符合德国证券初级市场的要求，甚至都没有最小规模的限制。手续便利，监管远不像美国股市那样严厉，德交所拥有世界上最快的上市核准程序，企业若选择初级标准上市，在3个月内就能完成；一般标准或高级标准市场，IPO一般只需要4到5个月的时间。而且，上市成本相对较低，为50万～60万欧元(约合人民币500万～600万元)，上市后的维持费用也仅为北美国家的一半，并且上市的成功率非常高。更为重要的是，德国股市的市场流动性好，在欧洲排名第一，中国企业赴德交所上市，将和这些企业在同一平台上竞争，能够很好地提高他们的声誉，从而更能保障上市企业的实际收益。其次，为了吸引包括中国在内的世界其它各国企业的参与，德交所还专门成立了名为“自由市场”的上市三部，这个上市三部的上市条件较为宽松，既没有公司最低成立年限的限制，也没有最低发行资本等的限制，甚至对于公司挂牌之后的年度和中期报告披露也没有要求，如此低的门槛吸引了大量外国公司。而且，一般的证券市场对上市公司都有盈利的要求，例如新加坡对上市公司要求管理层的债务要结清，而法兰克福则没有盈利的要求。这对于那些达不到其它证交所上市标准，又想上市的企业而言，具有极大的诱惑力。特别是在欧元启动之后，法兰克福证券交易所日益引人注目。如果企业能够在法兰克福“自由市场”顺利上市的话，企业登陆欧洲主板将会更加容易。此外，目前欧盟正在调整相关的税收和法律政策，鼓励境外资本来欧盟投资，这对有意选择在德国上市的中国企业而言，无疑更是一个极大的利好消息。再者，中国企业股票和中国概念基金已长期在德交所交易，市场对中国企业的投资价值相当看好。目前德交所已有210只中国股票在挂牌交易，包括中国铝业、中石化、中国电信等大型企业，2005年交易额达到14亿欧元。在全部上市基金的回报率排名中，中国概念基金占到前十名中的五席。同时，上海证券交易所与德交所使用相同的电子交易系统Extro系统，便于双方合作。在如此利好的市场发展前景下，企业赴德上市将更具优势。除此之外，目前欧元对人民币比价走高，中国企业在德上市可以筹得更多资金，筹集的欧元资金用于国内投资也有明显优势。与此同时，对许多计划进入欧洲市场的企业来说，在德交所上市可赢得更高的知名度。德交所的7000余家上市企业，大多在机械、化工、能源等领域拥有技术和市场优势。不仅如此，与其它交易所相比，德交所集证券、期货、清算结算为一体，还将给上市企业和投资机构带来更多的投资机会。

（责任编辑：龚磊）