股市大涨后回吐 未来数月或下跌20% 今年一季度纽约股市股指涨幅创下12年来同期之最。最能代表市场趋势的标准普尔500指数一季度上涨约5%，为近十二年来同期涨幅最大。三大股指在连续八周上涨后，在4月下旬一起创下了本轮牛市的新高。但5月开始股市急转之下。5月6日美国股市经历了历史上最动荡的一天，纽约股市大跌，其中道琼斯指数在不到半小时内跌幅达到近1000点，这是该指数有史以来最大的单日跌幅。到5月20号，美国接连公布的就业市场等的一系列数据不及预期后，迅速将市场的信心一举击垮，当日道指收于10068.01点，纽约股市三大股指与一个月前创下的反弹高点相比下跌10%以上，全部回吐2010年以来的所有涨幅，陷入本轮牛市以来第一次真正技术意义上的“回调”。截至到6月16日道琼斯30种工业股票平均价格指数收于10404.77点。标准普尔500种股票指数收于1115.23点。纳斯达克综合指数收于2305.88点。 参见下图：
对于美股此轮调整，多数分析师表示在经历前期长达数月的单边上扬后，美股此轮下跌是正常的回调需求。另外对欧债危机的心理担忧同样推低了股市。尽管如此，美股也很难步入熊市，下半年涨速将放缓。华尔街着名分析师之一——高盛分析师高菡(Abby Joseph Cohen)表示，2010年下半年美国经济增速可能放缓，但不太可能出现双底衰退，这为股市整体取得良好表现创造了条件。她表示，未来6-12个月标准普尔500指数的合理股指区间在1,250-1,300点之间。不过有“末日博士”之称的纽约大学经济学教授鲁比尼表示，未来数月中，投资者仍将面临欧洲各国与美国经济增长放缓的风险。而随着全球经济增长乏力，美股仍有20%的下跌空间。
今年以来，美国政府在股市方面实施了一些新举措。5月6日道指大跌1000点后，美国证券交易委员会批准了针对个股股票交易的“熔断机制”，即如果标准普尔500种股票指数成份股在5分钟内波动幅度超过10%，交易所将暂停其交易，从而防止股市过度震荡。此外，美国参众两院通过了各自版本的金融改革法案，这项法案将冲击美国大型银行利润。白宫经济顾问沃尔克(Paul Volcker)表示，华盛顿正在对美国金融改革立法进行辩论，很可能会在7月上旬通过。
展望：二次探底可能性极小 下半年或温和增长
下半年美国经济面临的挑战主要来自以下几个方面：首先，欧洲债务危机的影响。美联社说，欧洲债务危机已开始影响美国的制造商，而制造业一直是引领美国经济复苏的重要力量。报导分析，债务危机首先令美国重要的出口市场——欧洲的需求减少，另外，欧元对美元汇率的下跌也会令美国产品在欧洲市场处于价格劣势。其次，就业市场活力。经济学家认为，消费者加速支出与就业市场密不可分，就业成长速度将是美国经济复苏速度的重要关键。6月9日，美联储主席伯南克在众议院预算委员会作证时指出，就业机会短缺和房市活动低靡都将成为拖累美国经济增长的重要因素。伯南克说，就业市场形势最近出现了改善，但是，“要收复2008到2009年期间失去的850万个工作机会，很可能需要相当长的一段时间。”
对此，美联储主席伯南克6月表示，欧洲债务危机对美国经济增长的影响将非常小。美联储将采取及时措施保证经济的稳定和持续复苏。预计今明两年美国经济会继续增长，今年增速将达到3%-4%。美国经济将继续以温和的步伐复苏，当前不大可能发生二次衰退。经济学家认为，虽然近来欧洲债市混乱，但美国经济至明年年中这段时间，仍将维持缓慢但稳定的成长。
花旗集团日前发布研究报告，将美联储首次升息的预测日期推后至2011年上半年。该报告表示，随着经济复苏趋势的不断确立，决策者们需要“确定”保障金融行业的稳定，特别是在无法采取稳定市场的传统政策的大环境之下。
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（责任编辑：王惠绵）
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