美国证交会近几年实行的“裸卖空”措施，也是造成危机迅速扩大的一个直接原因。出现溃败征兆的雷曼兄弟正是在“裸卖空”的影响下，被快速完成了致命一击。对冲基金仅仅用了不到两个月的时间，就将雷曼股价从20美元一路拉下到了2美分。这种对投资者信心的极大打击也导致更多的股票持有者抛出持有的债券。
监管部门的失职与政策上的失误间接的促发了次贷危机的大规模爆发，正在参加美国总统选举的麦凯恩就曾经尖锐地指责美国证交会主席没有监管好华尔街。美国政府近期也调整措施以加大监管力度，9月19日美国证券交易委员会再度宣布暂时禁止针对包括商业银行、保险公司在内的799只金融股的卖空操作。
5.信用评级机构的失职
次贷危机爆发后，穆迪、标准普尔、惠誉等主要评级机构成为最直接的批评对象。各评级机构被认定过高的提升了次贷产品的评级，并极大地促进了次贷市场的发展，这些评级机构的收入主要来源于证券发行商，却要求它们对市场投资者负责，这种评级制度上的漏洞已经引起广泛关注。
金融衍生品的发展，有利于资金使用效率的提高，但其定价和交易则有赖于准确的市场评价。当市场评级机构这一环出现问题的时候，信任危机也便随之开始了。全球投资者正是出于对美国三大信用评级机构的信任，才能够放心大肆购买次贷相关产品，可正是这些评级机构评定的同美国国债相同级别的3A级证券，却在一夜之间成为投资者手中的垃圾。这些评级机构不切实际的评级以及次贷危机爆发后下降评级动作的迟缓，也在一定程度上加大了次贷危机的强度，对这次危机起到了推波助澜的负面作用。
同时，信用评级机构对次贷相关产品的评级，也导致了市场的恐慌，加速了危机的传播。自从2000年美国大规模发行次级抵押债券以来，各评级机构就一直给与最高信用评级，在今年7月以后又大范围跳低几乎全部次级债券的评级。仅在7月10日一天，穆迪就跳低了超过400种此类证券的评级，这极大打击了投资者的信心，也成为了次贷危机造成全球范围内投资者恐慌的直接导火索。
次贷危机爆发后，美国政府开始加强对评级机构的监管，欧盟委员会也于8月16日宣布着手调查主要信用评级机构在次贷危机中迟缓表现的原因。
6.美国政府对危机认识不足、处理不力
07年4月2日，美国第二大次级贷款抵押机构—新世纪金融公司向法院申请破产保护，这是美国房市降温以来最大的一起次级贷款抵押机构倒闭案，却并没有引起美国政府的重视，美联储仍简单地认定这仅仅是单个机构运营的问题，并非一场危机。直到2007年7月贝尔斯登所属对冲基金爆发风险，全球股市暴跌之时，美联储才作出反应，向金融体系注入流动性以增加市场信心，并始终认为形势可控。
直到房利美和房地美危机、雷曼破产以及美林被收购等事件的发生，美国政府才充分认识到次贷危机的严重性，并陆续出台救援方案和措施以求应对。9月7日，美国政府宣布接管“两房”，美财长保尔森无奈地表示，房利美和房地美规模太大，与美国金融体系交织过于紧密，任何一家破产都会导致国内甚至全球的金融市场极大动荡。至此，美国政府大规模救市举动开始。
但是，接管“两房”的拯救行动却引发了一场争论。反对者普遍认为美国一直以来奉行的自由市场原则，政府的直接干预破坏了美国金融自由化的监管秩序。另外，政府的救市举动也被反对者理解为，用全体纳税人的钱拯救因为贪婪而陷入破产危机的金融投机者。在这种争论和指责的压力之下，美国政府放弃了雷曼。随着雷曼的倒下，危机变得越来越不可控制，当美国政府意识到危机的严重性时，拥有158年历史的雷曼兄弟已经破产，美林银行也被收购，金融市场已陷入剧烈的震荡之中。美国政府9月22日向国会提交了一项总额达7000亿美元的金融救援计划，以赋予政府广泛权力购买金融机构不良资产，阻止金融危机加深。这一计划尚待批复之中。自危机初露端倪到集中爆发，美国政府的救援举动实在是有些跟不上节奏。这种对危机认识的不足和干预措施的滞后也放纵了危机的爆发和影响范围的扩大。
一场“百年一遇”的次贷危机爆发的原因是包括很多因素的，自身的、外界的、体制的等等，这场危机在震撼了国际金融业的同时，也带来了不少启示。无论从全球资本市场的波动还是美国实体经济的变化来看，次贷之殇在美国乃至全球范围内都不容小觑。对于中国来说，这场风波也为我们敲响了居安思危的警钟。当金融风暴袭来，单纯寻找原因，划分责任并不能解决问题，重要的是要在危机中有所感悟。在次贷危机面前，我们现在能做的，除了采取种种措施全力抵御危机之外，还有对今后的思考。
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（责任编辑：师子奇）
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