高盛雷曼:招行天价拿下香港小银行 或引发再融资

    被研究机构认为增长率较低的永隆银行曾引来中外数家大银行参与股份竞购。溢价高达3.1倍机构惊呼不便宜

    在外资银行占统治地位的香港市场，内地银行又成功落下一子。招商银行(600036.SH，3968.HK)昨日发布公告称，正在参与收购香港永隆银行(0096.HK)，股票将继续作停牌处理。消息人士透露，招行的收购细节已经敲定，即将在近期公布。

    170亿收购款全是现金

    永隆银行是香港的一家小银行，但招行开出的价格并不低，创下了过去7年来香港银行业最昂贵的一次收购。消息人士称，招行将以每股156.5港元的价格收购后者53.1%股份，并为此支付约170亿元人民币现金。

     170亿元并不是招行全部的付出。按照香港证券监管法律的规定，招行拿到53.1%股份后，将会触发对永隆银行的全面要约收购。这意味着招行必须向永隆银行的其余股东发出收购的提议，这些股东有权按照相同的价格将股份卖给招行。如果全面要约收购100%地完成，则招行的总支出将达到320亿元人民币。

    与国际银行界动辄上千亿美元的收购案相比，招行本次收购的总规模并不大。不过，鉴于永隆只是一家在港地位颇为边缘的小银行，众多研究机构均认为招行本次收购“相当昂贵”。156.5港元相当于永隆银行每股净资产的3.1倍，而3年前，美国银行收购建设银行股份时，收购价仅比每股净资产高出15%。中银国际指出，如果招行收购价最终确定为每股156.5港元，则无疑是高溢价收购。高盛证券的研究报告称，招行用高估值买了一个在香港市场增长率比较低的银行。