小心谨慎 次新QDII轻仓观望

　　今年是QDII基金的扩容年。WIND统计数据显示，截至24日，今年已有9只QDII基金成立，如果加上正在发行的3只QDII，今年至少将为QDII队伍增添12只新兵，这个数字已经超过此前QDII基金数量的总和。

　　但QDII基金的大扩容，却并不意味着出海投资的机会已至。从今年成立的这些次新QDII净值走势来看，多数围绕着面值附近波动，这表明，面对海外市场的动荡，基金经理们仍以观望为主，低仓等待机会成为多数次新基金的选择。

　　发行数字难看

　　也许是出于完善产品线的需要，也许是觉得“咸鱼翻身”的机会来临，许多基金公司选择在今年掀起了一股发行QDII的热潮。但结果证明，首批出海的QDII留在投资者心中的阴影，远未消除。“QDII今年发行得都不怎么样，原因之一就是第一批QDII把大家伤得太深了。”某QDII基金经理不无感慨地说。

　　以今年已经募集成立的9只QDII计算，累计发行了39.49亿份，这个数据甚至不及首批出海的四大QDII中任意一家的零头。而中国证券报记者多次在QDII发行的路演中看到，投资者最关心的，依然是新QDII是否会重蹈首批QDII巨亏的覆辙。面对这个问题，基金公司的销售人员虽然费尽口舌，但仍然难以消除投资者的疑虑，这是QDII今年虽然数量快速扩张，但规模却未见大幅增长的根本原因。

　　而这个原因也直接影响了基金经理的投资心态。今年以来，虽然海外市场尤其是QDII热衷扎堆的香港市场并没有出现如A股般单边暴跌的走势，但整体呈现出宽幅震荡的格局，后市依然令人感到扑朔迷离，这使得基金经理们心生警惕，采取了和A股次新基金同样的策略：低仓观望。以某只6月份成立的QDII为例，虽然在发行时，基金经理反复表示海外市场已经出现投资机会，但在成立后却一直秉承低仓位策略，至今仓位不过一两成左右，而基金净值也一直贴近面值浮动。

　　“扎堆投资”未改

　　QDII投资扎堆港股的现象，一直为投资者所诟病。而这一点，在今年的大扩容后，并未有明显改变。

　　从今年已经发行成立的9只次新QDII的投资范围来看，除了国泰纳斯达克100指数基金明确投资美国纳斯达克市场以外，其余8只基金的投资范围均将香港市场包括在内。业内人士指出，按照以往QDII的投资风格，在港股中挑选熟悉且具有成长性的中国概念股，基本上将成为这些QDII建仓的首选。“这些中国概念股投资起来让人放心，也比较容易获得投资者的认可。在首批QDII带来的负面影响没有完全消除的背景下，大家会做的相对谨慎一些。”该业内人士说。

　　而海通证券研究所对QDII二季报的分析显示，从投向集中度来看，除了易方达亚洲精选的韩国，其他各只QDII基金均不约而同地把海外投资的第一重仓地区设在了中国香港，这估计还是离岸较近，各基金公司投研团队更熟悉香港市场的缘故。“由此可见，我们的海外投资离真正意义上的全球分散投资还有一定的距离。”海通证券的报告如是说。

（责任编辑：林秀敏）