相关新闻：中国证监会主席尚福林:做好股指期货上市准备 股指期货呼唤市场稳定上交所三大建议建稳定机制 基民:股指期货吓坏了我专家:是基金最好避险工具 股指期货或在6月份推出投资者宜选择机构理财 在股指期货推出进入“倒计时”之际，中国证监会主席尚福林又一次向市场传达了中国管理层对股指期货的决心和信心。
本周一，他在上海期货交易所锌期货合约上市仪式上致辞时表示“中国证监会正在按照‘高标准，稳起步’的原则，认真开展股指期货上市前的各项准备工作。”
尚福林说：“新修订的《期货交易管理条例》为我国期货市场的稳步发展提供了坚实的法制保障。新条例将适用范围从原来的商品期货扩大到了商品和金融期货及期权，进一步完善了期货市场风险控制制度，并再次明确了对期货市场实行集中统一监管，同时也强化了期货市场的监管协作机制。”
不久前，国务院总理温家宝签署了第489号国务院令，公布新的《期货交易管理条例》，定于今年4月15日起施行。
尽管股指期货推出目前仍无明确的时间表，但市场普遍认为，这一历史性时刻的到来已经为时不远了。股指期货将是中国推向市场的第一个衍生金融产品。然而，说到衍生金融产品，人们在想到它能带来高额回报的同时也容易把它与1995年的巴林银行倒闭案等风险事件
联系在一起。
巴林银行倒闭案具有典型意义。1994年因交易员尼克-李森在参与新加坡的日经股票指数期货期权交易时，私自开设账户进行巨额投机，并将巨额亏损长期隐瞒，最终14亿美元亏损使具有两百多年历史的英国老牌商业银行走向申请破产的不归路。
巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克-里森错误地判断了日本股市的走向。1995年1月份，日本经济呈现复苏势头，里森看好日本股市，分别在东京和大阪等地买进大量期货合同，希望在日经指数上升时赚取大额利润。天有不测风云，1995年1月17日突发的日本阪神地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。巴林银行因此损失金额高达14亿美元，这几乎是巴林银行当时的所有资产，这座曾经辉煌的金融大厦就此倒塌。巴林银行集团破产的消息震动了国际金融市场，各地股市受到不同程度的冲击，英镑汇率急剧下跌，对马克的汇率跌至历史最低水平。巴林银行事件对于欧美金融业的隐性影响不可估量。
事情表面看起来很简单，里森的判断失误是整个事件的导火线。然而，正是这次事件引起了全世界密切关注，金融衍生工具的高风险被广泛认识。从里森个人的判断失误到整个巴林银行的倒闭，伴随着金融衍生工具成倍放大的
投资回报率的是同样成倍放大的投资风险。这是金融衍生工具本身的“杠杆”特性决定的。
现在，大量的研究表明股指期货与股市下跌并没有必然联系。造成股灾的主要原因是一些国家国内出现泡沫经济，经济存在严重隐患所致。其实，股指期货对市场的影响和作用也应该从两个方面看待，不应仅看到其负面作用。股指期货对投资基金这类大机构有套期保值和对冲风险的作用，对中小投资者影响不大。而大机构由于持仓量和资金量都很大，大规模进出市场本身就影响股价或股指，所以他们需要股指期货或
股票期货等来锁定风险和利润，这从客观上又避免了股价的大幅度波动，其实对稳定市场是有益的。
从海外市场上看，股指期货推出前后，现货市场基本上都会出现大幅波动，尤其是大盘蓝筹股，在股指期货上市前，在机构的抢筹下，带动大盘上涨，而股指期货推出后，股指期货
受累机构卖出大盘股而下跌，日经225指数、恒生指数、台湾加权指数无一不是如此。
从许多技术指标上看，国内沪深股市走势似乎与股指期货推出的消息
存在某种关联。甚至
有人认为自去年10月份以来，中国A股的“非理性繁荣”是个精心策划的“阳”谋：抢筹大盘蓝筹股、大力做多股指、然后在即将推出的股指期货上沽空。陈旭敏在《金融时报》的文章中说，股指期货推出时，大盘蓝筹股可能成为
强者吞食弱者的武器。
他说，天下没有不散的宴席，尽管目前机构和散户都在齐心协力推高指数，但股指期货推出后中小投资者必须做好风险防范的心理准备。
因此，随着股指期货日渐临近，投资者还是应该进一步加强风险意识。尤其目前沪综指已经处在3000点以上高位的情况下，投资者更应该多一份警惕。股指期货对大机构是有对冲风险的作用，但对中小投资者而言，由于缺少相应的专业知识和分散风险的手段，不宜盲目参与这类交易。所以说，尽管股指期货的收益是诱人的，但承担的风险也是巨大的，可谓“一步不慎，终身遗憾”。因此，只有了解风险并及时应对，才能驾驭它而不会因此遭受损失。
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（责任编辑：苗苏）
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