本文来自布隆博格通讯社，原文作者是Pooja Thakur和Michael Tsang，现编译如下，仅供参考。
最新一项调查显示，尽管中国市场繁荣依旧而且经济增长强劲，但股票市场对海外投资者的吸引力却显著下降，原因是许多公司赢利出现了明显的下滑迹象。
自今年初以来，金砖四国(巴西、俄罗斯、印度和中国)的股市在全球新兴市场中的表现明显落后，在所有发展中国家证券市场中，中印俄三国股市的表现更是平庸。包括巴西在内的金砖四国股票市场的涨幅仅仅相当于发展中国家市场平均涨幅的一半，表现出一些滞涨特征。
在过去5年里，新兴市场国家股票市场平均出现了三倍的涨幅。相比之下，中国、印度和俄罗斯三国股市的表现则难以让投资者满意。
现在，这三个国家的经济基本面已经出现了悄然变化：两天前中国央行宣布加息0.27个百分点，这是在过去11个月中国连续第三次上调贷款利率。在上周五刚刚结束的中国两会上，中国国务院总理温家宝指出了一些经济高速增长中出现的不稳定因素。
印度是经济增速全球第二快的国家，仅次于中国。印度目前正面临着物价上涨过快的难题，通货膨胀率已经达到惊人的7%。这意味着控制通货膨胀已经成为印度经济亟待解决的首要问题。
能源巨头俄罗斯的经济前景也不太乐观，其石油和天然气开发面临着成本快速上升的难题。
都柏林IG资本管理公司(IG International Management)负责人Peter O'Reilly说：“股票市场往往会对经济基本面提早做出反应。”他说：“目前三国股市出现的滞涨情况或许暗示着它们的经济基本面已经不容乐观。”
美林证券、汇丰控股和Alfa Bank银行的分析报告中都已经对中印俄三国股市做出了负面评价，报告中认为与公司未来可能获得的收益相比，这些国家的上市公司股票价格已经严重偏高了。尤其严重的是，这些公司的赢利前景还在恶化。美林的报告预测说，与2006年平均14.8收益率相比，2007年中国上市公司的收益将会出现大幅下降。上市公司收益恶化将成为中国股市持续走牛的最大风险。
Alfa Bank银行的报告中预测说，印度敏感指数(Sensitive index)在未来12个月内将可能出现高达50%的下跌。报告中说，与2003年高达50%的高收益率相比，预计俄罗斯上市公司今年的收益增长估计不会超过1%。这样的业绩很难支撑市场持续走高。
在金砖四国中，巴西可能会是个例外。鉴于该国经济增长率已经连续多年走低，在国际原材料商品大幅涨价的背景下，巴西经济有望在2007年得到改观。为了刺激经济增长，巴西央行最近下调了利率，这也将成为一个促进股市上涨的因素。
摩根斯坦利资本国际（MSCI）制定的金砖四国金融指数在过去两周里下跌了1.5%，而跟踪25个发展中国家的新兴市场金融指数在过去两周里跌幅不到0.5%。表明金砖四国市场表现已经明显落后于发展中国家的整体表现。(译注：MSCI是英文Morgan Stanley Capital International的缩写，MSCI指数是指投资银行摩根士丹利所编制的一系列股价指数，涵盖不同的行业、国家以及区域，很多机构投资者以MSCI指数为投资表现的参照基准。)
（责任编辑：苗苏）
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