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人民银行决定18日起上调人民币存贷款基准利率
央行加息旨在抑制过热 住房按揭月供增加约20元
外电:2月份CPI将创两年新高 中国加息压力大增
在“两会”闭幕的第二天，中国央行即亮出了利率之剑：人民银行官方网站17日下午5点发布消息称，自3月18日起，同步上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点，一年期存款利率由现行的2.52%提高到2.79%；一年期贷款基准利率由现行的6.12%提高到6.39%；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。这是自2004年10月29日以来央行首次上调存款利率，也是今年初以来在连续两次上调存款准备金率后，首次上调银行基准利率。
虚热不退 央行开出加息“猛药”
在所有货币政策工具中，调整基准利率被认为是影响力最大波及面最广的一剂“猛药”。多数分析认为，促成央行决定加息的直接原因是2月份数据增长过快，中国经济过热有反弹势头。上周国家统计局、央行及海关总署等部门出炉的多个重要统计数据显示：全国居民消费价格指数(CPI)在去年12月份达到高点2.8%，今年1月份略有回落至2.2%之后，在2月份再次达到高点，同比上涨2.7%。与此同时，狭义货币M1和广义货币M2增幅较快，同比分别增长21%和17.8%，1~2月新增贷款数额较大，两个月的贷款总额已经达到9800多亿元人民币，同比多增2636亿元，流动性过剩有增无减。
在过去的8个月中，中国已5次选择使用上调准备金率来回收流动性，抑制经济过热。但上述数据显示“马力”十足的中国经济列车并未在这种温和的货币调控工具下彻底放慢脚步，防止投资、信贷、顺差“三过”蔓延仍是今年经济工作的“重中之重”。因此，选择加息几乎是理所应当。
全球新一轮加息周期山雨欲来
随着经济改革开放，和金融市场向外资全面放开，中国的货币政策越来越多的受到国际因素的影响。不仅人民币汇率可能受到来自国际社会的升值压力，国内人民币存贷款利率也难免受到一些外部因素的影响。自今年初以来，国际上加息的声浪已经是此起彼伏，主要工业国家先后上调了基准利率。
1月9日，美联储例行会议决定维持现行利率水平不变使市场上降息预期落空。华尔街多数分析师认为，美联储在2007年可能一直维持5.25%的联邦基金目标利率不变，而且随着经济增长前景变得乐观，美联储今年进一步加息的可能性正在增加。
1月11日，英国中央银行——英格兰银行11日宣布将基本利率提高0.25个百分点，升至5.25%，达到2001年5月以来的最高水平。这是英格兰银行自去年以来第三次提高利率。去年，英国央行分别在8月份和11月份两次提高基本利率，每次的提息幅度均为0.25个百分点。
45分钟后，欧洲中央银行 (ECB)宣布，将基准利率上调25个基点，至3.75%。这是欧洲央行自2005年12月份启动本轮加息周期以来，第7次上调利率25个基点，本轮加息启动前的利率水平是2%。
此外，新西兰联邦储备银行，也在同一天宣布升息至7.5%。
2月21日，日本银行召开金融政策会议，决定将基准利率从目前的0.25%提高到0.5%，新利率当天开始执行。这是日本央行去年7月放弃零利率政策以来第二次加息。
如此多国家的中央银行在过去两个月里选择加息是一个非常值得关注的现象，这或许意味着经历了短暂的休整之后，全球新一轮加息周期已经是山雨欲来。一般来说，在开放经济条件下，货币政策的独立性、汇率的稳定和资本自由流动三个目标不可兼得。在人民币升值和资本市场开放已经形成稳定趋势之后，独立的货币政策正在成为中国面临的一个严峻考验。在周边市场普遍步入新一轮加息周期的时候，中国已经很难再继续坚持负利率政策。在目前国际资本自由流动、人民币浮动空间有限的情况下，中国的利率肯定受到美元利率的制约，可以肯定，如果美国联邦基金利率一旦按兵不动，中国利率的上升空间将会非常有限。因此，判断中国未来利率走势投资者不妨更多关注一下美联储的下一步动作。
加息影响：一、心理威慑或大于实际效果
加息会对资本市场和房地产市场造成直接影响，一般认为加息会导致股市下跌和房地产市场交易萎缩。但这次上调利率是在2月份CPI高达2.7%的背景下进行的，而且上调后的一年期存款利率（2.79%）仅仅比CPI高出0.09个百分点，扣除利息税的因素，实际存款利率仍然接近为零。因此，这次加息对因储蓄动机不足造成的流动性过剩并不会构成实质性影响，其产生的实际效果恐怕心理威慑才是最主要的。综合看来，这次加息可能会对以下方面产生影响：
二、对股市泡沫继续膨胀产生威慑：考虑到这次加息主要针对流动性过剩而并非专门针对股市，并且本次加息也是市场意料之中的事情，因此加息对股市造成的冲击应该十分有限。真正对股市资金有影响的是存款利率而不是贷款利率，因为居民个人来说投资股票是储蓄存款的替代选择。很少有贷款资金参与股市交易。事实上，上周三和周五市场在加息传言下已经大跌，部分上化解了这一重大利空。因此，这次加息并不会影响市场的长期趋势，有分析师认为经历加息打击下跌之后大盘或将迎来又一波反弹行情。把握急跌之后的入市时机不失为明智之举。
具体到股票类别，银行股和房地产股可能会受到较大影响。此次加息对银行的影响中性偏负面，由于存贷加的幅度一致，所以由于加息导致贷款增速有一定的下降，对于业绩会有一些负面影响，而经济放缓也有可能提高不良贷款率。因此，对于持有银行类股票的投资者而言，这次加息不是利好。对房地产股票同样也是如此。
三、对房价继续疯涨产生威慑：加息难免会对房地产市场产生一定影响，但是一次加息很难造成实质性的影响。目前中国房地产的投资回报率都在下降，租金接近利率水平。因此加息一定意义上抑制了对房子的投资性需求。尽管加息对于平抑房价是有帮助的，但一次加息恐难扭转房价上涨的势头，目前的房价仍然是在涨。谢国忠认为，中国目前仍然无意捅破房地产市场泡沫，加息仅仅是为了抑制房价上涨过快。
对购房者来说，加息则是在提醒他们一定要注意利率成本的问题，在一个利率上升的空间中，不要按照现有的收入情况来决定是否买房，如果工资不足以支付月供，会有更大的风险。美国上世纪初连续加息使得很多购房者面临风险就是前车之鉴，加息是再一次提醒购房者购房风险。
四、加息还将改变人民币升值预期。汇率和利率是开放资本市场上最为敏感的一对参数，它们之间有深刻的联动关系。在资本开放的情况下，一种货币利率上升，意味着其投资价值上升，汇率在短期也会水涨船高，远期则相反。因此，这次加息将进一步加重人民币升值的预期，但外汇投资公司成立的消息可能抵消部分压力。由于外汇储备可以通过投资公司得以消化，国内利率市场的变化对于汇率的冲击影响将得以缓解。最新舆论认为美联储再度加息并不紧迫，因此中国选择加息，而美国利率维持不变，或会激发热钱涌进套利。因此，下一步为何动作，值得关注。
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（责任编辑：苗苏）
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