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在经历了连续两个交易日的下跌之后，沪深股市2月5日仍然没能企稳，两市大盘全天保持低位运行状态，尽管盘中有所波动，但强大的抛压仍然压制了做多动能的发挥，最终两市大盘均以全天最低点报收，与此同时，成交量继续大幅萎缩，显示场内观望气氛浓厚。
指数方面，上证综合指数开盘2658.07点，最高2672.35点，最低2610.33，报收2612.54点，成交额554.6亿元；深市开盘7280.94点，最高7373.98点，最低7144.50点，报收7292.95点，成交额260.5亿元。连续三个交易日的大幅下跌让投资者疑惑：股市泡沫是否真的已经破裂。
从盘面看，制约指数上涨的最主要的原因依然是指标股的疯狂做空，过高的估值以及股指期货迟迟不能推出导致资金大规模兑现，预计后期大盘指标股仍将面临较大的调整压力，因而，中短期内大盘前景不容乐观。
股市如此下跌与近一段时间“泡沫论”广为流传有着直接联系。但中国股市究竟有没有泡沫仍然没有定论，甚至在经济学里，到底什么是泡沫或者是在什么情况下可以认为是出现了泡沫都没有严格定义。因此，所谓的“泡沫论”似乎并没有多少科学根据。
事实上，有关中国股市到底有无泡沫的争论一直都在进行中。著名投资银行高盛近日就发表研究报告称，“泡沫论”观点并不成立。高盛认为，中国股市上涨基于基本面的支撑，近期的牛市是由实际利率偏低、人民币被低估、非市场化的供给方因素等推动的。如果与越南股市比起来，中国的“泡沫论”更显得没有道理。至少，单从上涨幅度方面比较，越南股市已经远远超过了中国沪深股市。
继去年暴涨了144%后，越南的基准股票指数2007年1月又上涨了30%以上(至1月23日为止)。而再此之前几年，越南股市的涨速更夸张。越南基准的指数从2000年7月开张时的100点，涨到2001年6月的最高点571点，只花了1年时间，指数涨了5倍多。越南股市目前的市值约为146亿美元，而2006年初时的股市市值只有10亿美元左右，一年的时间内市值扩大了14倍多。由此可见，如果说有“泡沫”的话，越南似乎应该比中国更甚。
如果考虑到上证综合指数与越南基准的VN-index指数计算方法并不一样的话（上证综合指数更容易受到大盘股的操控），中国沪深股市的实际涨幅更是落在了越南股市的的后面。需要指出的是，尽管越南股市起步较晚，但发展很快，无论在制度化建设、市场扩容速度和指数上涨看，越南股市似乎已经走在了中国沪深股市的前面。
作为社会主义国家和中国一衣带水的近邻，越南股市在许多方面都与中国有着惊人的相似。越南第一家证券交易所——胡志明证券交易所成立于2000年7月28日，比中国整整晚了10年。2005年3月8日，河内证券交易所成立。胡志明和河内证券交易所与国内的沪深股市非常相似，一个定位为主板，一个定位为中小板。两家证券交易所都实行了类似于沪深交易所的会员制，投资者通过作为中介的证券公司完成交易。
越南股市发展神速的一个重要原因是其股权结构非常清晰简单，从股权性质来看，越南股市是全流通，没有困扰中国股市发展的“股权分置”问题。在越南股市中，除了流通股份外，还存在小部分库存股份。据了解，这部分库存不同于沪深股市的非流通股，它们可以根据市场情况的变化(特别是股价异常波动的时候)随时流通，没有明确的流通时间表。
此外，越南股市还有另外一个优点，很多上市公司每年都有分红，有些公司每年要把一大部分利润分给投资者，这与沪深股市的“铁公鸡”们相比，不知要好到哪里去。据了解，也正是高分红的因素，尽管越南股市在公司治理、信息披露等方面有很多不足，但投资者对公司的热情颇高。
2005年，越南经济增长率接近8%，与中国不相上下。今年1月1日，越南正式成为世界贸易组织成员国，经济发展前景更被看好。目前，从私人资本运营公司到投资银行家，亚洲金融圈子里的各路人马都在争先恐后地进军越南市场。
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（责任编辑：苗苏）
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