新股发行的“红鞋制度”

    2009年3月，中国内地一直备受关注的新股发行制度改革可能在两会后公开征求意见，而制度改革方向将是向广大投资者的利益倾斜，并考虑引入香港市场新股发行的“红鞋”制度。那么什么是红鞋制度呢？

    简单地说，红鞋制度是香港股市发行新股时实行的一种制度，在这种制度安排下只要投资者参与申购，每个账户就能得到一定数量新股，而不是A股市场按照资金量分配号码来确定中签率。这种新股发行制度能够尽量保证每个申购账户都可以得到一定数量新股(最少是500股)。

    红鞋制度最重要的特点是只要投资者参与申购，每个账户就能得到一定数量的新股，这种发行制度是目前国际上的通行惯例，可以做到公平合理。红鞋制度能比较好的保护中小投资者的利益，同时对新股上市的投机炒作将起到一定的抑制作用。

    与红鞋制度相对应的是“绿鞋制度”，这种制度主要在中国大陆股市实行。在这种制度安排下，券商在申购新股时每个资金帐户最多可以申购9亿股，普通投资者则可以视自己资金的多少和新股发行价格以1000股或500股的整数倍来申购(沪市规定每一申购单位为1000股，申购数量不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，但最高不得超过当次社会公众股上网发行数量或者9999.9万股。深市规定申购单位为500股，每一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过本次上网定价发行数量，且不超过999，999，500股)。

    交易所将根据最终的有效申购总量，按每1000股(深圳500股)分配一个号的规则由交易主机自动对有效申购进行统一连续配号。这是一种向机构投资者和大资金倾斜的发行制度，因为资金量越大获得的配号就越多，中签率也就越高。