ADR_中国经济网

ADR是“美国存托凭证”的英文简写，其英文全名是：“American Depository Receipts”。美国存托凭证是面向美国投资者发行并在美国证券市场交易的存托凭证。美国存托凭证首先由美国金融业巨子JP-摩根创建。1927年美国投资者看好英国百货业公司塞尔弗里奇公司的股票，由于地域的关系，这些美国投资者要投资该股票很不方便。当时的JP-摩根就设立了一种美国存托凭证(ADR)，使持有塞尔弗里奇公司股票的投资者可以把塞尔弗里奇公司股票交给摩根指定的在美国与英国都有分支机构的一家银行，再由这家银行发给各投资者美国存托凭证。这种存托凭证可以在美国的证券市场上流通，原来持有塞尔弗里奇公司股票的投资者就不必再跑到英国抛售该股票。同时要投资塞尔弗里奇公司股票的投资者也不必再到英国股票交易所去购买塞尔弗里奇公司股票，可以在美国证券交易所购买该股票的美国存托凭证。每当塞尔弗里奇公司进行配股或者分红等事宜，发行美国存托凭证的银行在英国的分支机构都会帮助美国投资者进行配股或者分红。这样美国投资者就省去了到英国去配股及分红的麻烦。 A...

ADR是中国公司实现在美国上市融资的主要形式

典型的ADR是这样运作的： (1)美国银行与一境外公司签订协议，约定由这一美国银行担任境外公司证券的存托人。 (2)美国的存托人签发存托股证给美国的投资人。每一张存托股证代表一定数目的境外公司的证券，该凭证可自由交易。 (3)美国存托人收购相应数量的境外公司的证券，一般该证券由境外的托管银行保管。 (4)发行存托股证后，美国存托银行作为该股证持有人的付款代理人。该银行收取股利并转化为美元，然后将其分配给股证持有人。 (5)存托银行作为存托股证的转让代理人，对该股证在美国的投资人的交易进行记录。该银行也时刻准备着把该股证转换为相应的境外证券。

三种类型美国存托凭证接受监管和交易方式各不相同

根据发行方接受监管的类型和所接受的会计准则以及交易方式的不同，目前市场上存在的美国存托凭证主要可以分为以下三种类型：一级ADR(Level I)。一级ADR只能在柜台交易市场(OTC)交易，是最简便的在美上市交易方式。美国证监会(SEC)对一级ADR的监管要求也是很少的，不要求发布年报，也不要求遵从美国会计准则(GAAP)。一级ADR，是以数量计占比最高的一类ADR。二级ADR(Level II, listed)。二级ADR要比第一级复杂地多，它要求向美国证监会注册并接受美国证监会的监管。此外，二级ADR必须要定时提供年报(Form 20-F)，并服从美国会计准则。二级ADR的好处是可以在证券交易所交易，而不仅限于柜台市场。

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