美国联邦基金利率过去60年来走势图

    美国联邦基金利率是指美国同业拆借市场的利率，其最主要的隔夜拆借利率。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。

    联邦基金利率比较低，通常低于官方贴现率。这种低利率和高效率(当日资金和无须担保)使联邦基金的交易量相当大，联邦基金利率也就成为美国金融市场上最重要的短期利率。联邦基金的日拆利率具有代表性，是官方贴现率和商业银行优惠利率的重要参数。

    从50年代开始，逐步成为美国货币政策的短期目标，美联储当局通过公开市场业务调整联邦基金利率直至预定的目标。60年代后期，货币当局的注意力转向货币总量和信贷总额的控制，联邦基金利率不再是货币政策的目标，而成为控制货币总量目标的手段。当货币总量和信贷总额超出或不足于预定水平时，即调高或压低联邦基金利率，以抽紧或放松银根。参见下图：

    从图线上看，美国联邦基金利率在1981年6月曾经达到19.10%，为二战结束以来的历史最高值。在从1980年9月至1982年9月长达24个月时间里该利率一直维持在两位数的水平。

    在整个五十年代，美国联邦基金利率一直都维持在极低的水平，最高值没有超过4%。六十年代初期美国联邦基金利率一直在低位波动，从1965年开始出现一波温和上涨，但是直到1966年5月联邦基金利率都没有超过5%。1969年8月美国联邦基金利率最高一度达到9.19%，随后又开始出现缓慢下跌，直到1972年4月开始出现反弹。1973年7月美国联邦基金利率首次突破10%，并在此后长达18个月时间内一直高位运行。从1975年4月开始，美国联邦基金利率回落到6%以下。1977年9月起美国联邦基金利率再次恢复涨势，1978年12月联邦基金利率再次突破10%，此后该利率一路上行，在1980年4月份达到17.19%的高点。随后该利率出现了三个月的回调，10月份起再次恢复涨势，在1981年6月达到历史最高值19.10%。随后缓慢出现回落。

    从2008年12月16日以来，美国联邦基金利率一直维持在0-0.25%的超低区间。从图线上看，目前美国联邦基金利率正处在二战以来的历史最低水平。

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