日本央行或走维稳货币政策路线

　　日本央行将在9月20日至9月21日的利率会议上对当前政策框架进行全面评估，市场对日本央行是否会加码宽松存在争议。不过，大部分机构预计日本央行将维稳利率和QE购买规模不变。

　　有关专家表示，若日本央行坚持维稳的话，将带动日元大涨，日股遭到抛售，其他非美货币短线也可能跟随日元走强，黄金将承压下行。

　　上海财经大学银行系教授曹啸接受《证券日报》记者采访时表示，目前，各国在权衡货币政策时，主要受以下因素的影响：一是在增长与通胀之间，依然以增长为主，在经济明确复苏实务趋势之前，不会因为短期的经济回暖而贸然退出宽松，包括美国在内，除非通胀出现较大的变化，美联储不会贸然加息，即使有鹰派的言论，也是为了降低通胀预期，维护美元汇率的稳定，避免其他国家采取更为激进的货币贬值政策；二是避免竞争性货币贬值，维护汇率体系的相对稳定，维护金融市场的稳定，避免对金融市场造成大的冲击，也是各国的共识。

　　“在这样的背景下，宽松货币政策对于经济复苏的边际效果在递减，尤其是未来经济不确定性带来的风险预期，低利率和宽松货币政策对于投资的刺激作用较差，出现流动性陷阱的征兆，甚至于需要警惕滞涨出现的可能性。如果一味的宽松不能较快、较好的刺激投资与消费，有可能在天量货币的刺激下，迅速由通缩转向通胀，这个风险是存在的。当然，目前石油等价格低迷、需求不足等因素带来的成本较低，会抵消掉或者降低了通胀出现的概率。因此，如果经济没有大的变化，日本未来采取原有政策力度的可能性较大。”曹啸告诉记者。（本报记者 苏诗钰）