2013-14经济增长评估
2013-14年第一季度的经济增长速度相当疲软，仅为4.4％，第二季度应该强一些。如果全年的整体经济增长必须超过上一年，那下半年的经济增长必须呈现出明显起色。
但能够做到吗？答案是肯定的。“季风状况一直非常好，夏播种植也很不错。在降雨充足、水库状况良好的情况下，早春作物的产量应该很可观。由于去年许多地区的降雨不足，农业部门的增长偏低，仅为1.9％。可以预计，这一情况在当前财政年度将发生显著改善，农村经济会得到整体提升，并刺激耐用和非耐用消费品的生产需求。
涉及基础设施领域的大量许可和决议，应会在之后的第三季度（2013年10月至12月）改善经济活动。然而，考虑到企业资产负债表的总压力以及在目前情况下筹资的难度，这种改善可能比其他方式来得更为缓慢。
整体来说，考虑到这些因素后，委员会期望2013-2014年度的经济增长速度达到5.3％，这低于2013年4月经济回顾中的估计值（6.4％）。
估计值降低的原因主要有两个方面。首先，2013年6月爆发的货币问题一直持续到今天，从不同路径削弱了复苏的势头，包括政策方面、企业财务状况、银行、金融机构和资本市场。第二，正如4月的回顾中指出的，利润率和盈利能力的下降趋势似乎已经在2012年12月的季度末见底了。然而，2013年3月结束的这个季度，公司业绩显示出了更大的压力——营业利润不高，税后盈利能力也不强。换句话说，经济复苏将需要较长的时间，而且过程缓慢。
表1.1 GDP的实际和预期增长（注：按2004-2005的不变价格计算）
从表1.1，我们可以看到，工业领域的增长预计从去年的2.1％增长到2013-2014年度的2.8％；预计服务行业增长速度较慢，因为贸易、酒店、餐馆、交通和通信部门的增速放缓；预计2013-2014年度非农业部门的增长也较为缓慢，从去年的5.5％放缓至5.4％。而推动农业部门发展的主要直接因素是农民收入增长较快，间接因素是提升了农村的生产需求。
尽管KG盆地天然气产量下降似乎已经见底，但采矿业仍然受到了它的影响。由于这一产量低于孟买高油田的预计产量，所以反过来也会对国内原油总产量产生不利影响。在2013-2014年度第一季度的某一阶段，2012-2013年度增长良好的煤炭产量遭受波折，但预计剩余部分会在该财年得到提高。铁矿石的开采由于监管问题而受到限制。采矿业的整体GDP增长预计与秋季持平。
工业生产指数(Index of Industrial Production，IIP)显示，制造业在2013-2014年度的第一季度出现了负增长。制造业产生的季度GDP增长速度为-1.2％。预计第二季度将会出现实际增长，随后两个季度也有望实现增长。
在2013-2014年度的第一季度，耐用消费品呈现幅度较大的负增长，使制造业活动受到了特别大的打击，特别是汽车行业。有证据表明，非耐用消费品在第一季度相当正常，并且提前订购了第三季度商品，也显示了其增长的合理性。
建筑领域既需要私人支出，也需要公共部门的支出。政府致力于加大基础设施投入，这应该能够推动建筑业的发展。因此，即使第一季度建筑业的增长低于2.8％，未来几个季度能有显著改善。服务业大致反映了实体经济部门的变动，反映了物质生产部门在第一季度的低迷业绩，这一方面也应该得到改善。
虽然我们预计部分服务业，特别是软件及相关业务能有所改善，但贸易、宾馆、饭店、交通及通讯业以及金融业的发展可能会放缓。
由于农业、工业和服务部门的发展高于预期增长，所以可能存在上涨空间。然而，考虑到过去几年的失望情况、货币对外价值以及金融部门和企业资产负债表的持续压力，最好对2013-14年的前景持保守看法。
（未完待续）
相关链接
印度经济展望2013-2014（一）
编译：工业和信息化部国际经济技术合作中心 李玮
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