《爱尔兰时报》1月14日发表经济评论，认为通胀率飙升、利率周期转向、病毒变异持续存在，2022年投资者面临重大不确定性，可能是凶险的一年。

　　奥密克戎走势影响股市交易。因 Omicron出现，去年底前股市经历大幅下跌，现在再次普遍上升。受央行大量印钞、大型科技公司韧性强等推动，股市普遍繁荣。以科技股为主的纳斯达克指数比疫情前高出 60%。爱尔兰综合股指（Iseq）较疫情前上涨近20%。

　　乐观情绪认为，Omicron 及其相关限制时代即将过去，经济会回归某种“常态”。业界人士将密切关注 Covid 趋势，任何坏消息都会引发股市震荡。美国银行分析师认为，欧洲市场风险在于增长放缓、央行强硬、市值高估等，随经济周期波动的股票风险更大。风险溢价未充分体现，市场总体上很脆弱。

　　通胀飙升将推高利率。通胀飙升会产生三方面影响：一是影响资产实际回报率，从根本上改变投资者心态。二是对中央银行构成压力，要求其改变政策并加快提高利率。三是导致债券利率或长期利率上升，这是金融市场关键标志。2021年通胀强势回归，目前美国通胀率高达 7%，爱尔兰通胀率接近6%。业界预计 2022 年通胀将有所缓解，但其持续时间长于央行预期，且正向更高水平飙升。英格兰银行提高了利率，美联储预计 2022 年将加息三次。所有中央银行（包括欧洲央行在内）均将退出对债券市场的支持，继而会推高长期利率。

　　通胀飙升是短期还是长期至关重要。对投资者而言，关键问题是通胀回归是暂时的，还是会持续更长时间。如果2022年一些推高价格的因素有所缓解，能源价格下降，全球供应链瓶颈缓和（尽管中国为应对 Omicron 而采取严厉措施可能会推迟这一进程）。在此情境下，央行利率略微上升，但不足以抑制经济增长，整体股市将继续上涨。

　　如通胀率居高不下，央行面临收紧政策压力，市场估值承压，引发债券市场恐慌，导致更广泛市场紧张情绪。美国利率上升和美元走强将进一步引发新兴市场震荡，叠加高通胀会损害信心、支出和投资。通货膨胀回归和央行支持减少意味着 2022 年的情况将更加复杂和凶险。