"两率"齐降利好中小企业

2008年09月18日 14:11 来源：中国经济网综合

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    15日晚间，央行突然宣布下调贷款基准利率0.27个百分点，同时，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。这是央行4年来首次下调贷款基准利率和5年来首次下调中小金融机构存款准备金率。

    央行此次出手究竟是利好还是利空，能否救中小企业于危难之中，业界议论纷纷。

    体现了对中小企业的支持

    “这项政策的出台，无疑对中小企业和银行都是件好事。”福州大学理学院财政金融系副教授王彦晓在接受记者采访时表示。

    他指出，中小金融机构给中小企业的贷款量，大约占中小金融机构总体贷款量的三分之一到二分之一，这一比例远远高于大银行。因此，当只对中小金融机构的存款准备金率实施下调后，将增加中小金融机构的贷款规模，有利于让中小企业获得更多贷款，有效缓解中小企业生存压力大，贷款难的问题。

    中信证券首席宏观分析师诸建芳也表达了类似的观点：“此次政策调整首先对短期贷款利率下调的幅度更大，体现了对短期经营性贷款的支持；其次，考虑到中小银行可以更好地服务中小企业的特点，只下调中小银行的准备金率，也体现了政策对中小企业的支持。”

    另有分析师指出，新措施旨在“救经济”，并将减少企业财务成本，长期影响是利好。此举实施后，企业财务费用将由此而降低向市场释放货币政策放松的信号，从而稳定银行业的估值水平。

    有分析师在接受媒体采访时表示下调存款准备金率1个百分点将释放2000亿银行资金。对于下调存款准备金率是否会带来流动性过剩的后果，福州市一商业银行的负责人解释说：“此举虽会释放一定流动性，但考虑到工商银行、建设银行等六家大型商业银行的存款数量占到全国存款数量的大部分，因此本次差别下调所能够释放的资金余额也是有限的。”

    而下调贷款利率对房地产行业来说有两方面影响。一是开发商获得的贷款利息降低，利率的下调导致企业的财务成本降低，对企业资金成本和利润有较好影响；二是购房人的贷款利息降低，尽管其调整幅度较小，但也能起到一定刺激消费的作用。

    长城证券分析师张建表示：目前政策方向还难以判断出现明显的变化。但有一点投资者可以放松，短期之内再推出紧缩性的政策的忧虑可以降低。

    对“救市”作用不大

    中国银河证券股份有限公司福州中山路证券营业部高级经济师郑勇则认为：“央行此举与雷曼兄弟宣布将提交破产申请有一定的关系。就宏观经济层面而言，一旦外围市场的经济因为次贷危机的影响而恶化，显然也将重挫我国经济的基本面。我们只是对这种市场震动做出‘感觉反应’而已，虽然增加了货币供应量，但整体上对于‘救市’起不了太大作用。”

    他认为，货币政策适度放松是中小企业生存压力改善的基础，也是银行“敢”放贷的前提条件之一。但是，这次政策放松是否能否达到预期的目的，还取决于商业银行的行为。如果银行“惜贷”倾向明显，减息的好处可能不一定能够传递到企业特别是中小企业。中小企业缓解贷款难的根本还是应该在于提高自身的经营能力。

    同时，张刚指出，这次存款准备金率下调和贷款基准利率下调，是倾向于中小银行，是中小银行倾向于针对中小企业的贷款量的增加，但中小企业的业绩增长能力比较差的，让银行承担这部分风险，有一定的疑问。( 来源：福建工商时报时报记者林佳见习记者曾宇星)

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