股指期货推出只欠"东风" 可规避系统性风险

    创业板顺利开市后，股指期货推出的时机又成为市场关注的焦点。日前，为中国金融监管当局创建期货市场提供顾问的梅拉梅德在接受媒体采访时称，国务院金融高层表示中国股指期货准备工作已就绪，预计股指期货将在明年推出。市场人士认为，尽管此消息还未得到官方确认，但似乎已只欠“东风”。

    可规避系统性风险

    最近连续5个交易日，股指的直上直下让不少投资者再度感到了市场的喜怒无常。A股市场的波动性缺陷由来已久，如果引入股指期货，将让投资者有望规避股市系统性风险。

    从国外证券市场的发展史来看，通过股指期货，资金量较大的投资者可通过买多或卖空的方式来减少股市的投资风险。股指期货具有做空机制，为市场提供了对冲风险的工具，担心股票市场会下跌的投资者可通过卖出股指期货合约对冲股票市场整体下跌的系统性风险，有利于减轻集体性抛售对股票市场造成的影响。

    值得一提的是，在资本流动性高度充裕的今天，推出股指期货还可以形成一个新的市场，由此吸引一些愿意冒高投资风险的投资者前往，避免大量资金围绕现有的股市和房地产市场大肆炒作所可能引发的资产泡沫危机。

    推出期指条件具备

    实际上，无论交易所系统建设还是相关配套法规准备方面，中国都已完全具备了推出股指期货的条件，今年4月，中国证监会启动股指期货投资者适当性制度，9月1日，证监会又公布实施了《期货公司分类监管规定(试行)》等，期货市场的各种制度建设正逐步完善。

    此外，仿真的股指期货已在各家券商和各家期货公司的营业部内进行了将近两年多的实际操练，目前已有20家左右的证券公司获得了股指期货相关的IB(中间介绍)业务资格。一家股指期货试点券商的相关人士告诉记者，“从技术准备上来说，交易系统已对接，中金所早就做过全程联网测试。各家券商的IB系统人员和设配，包括业务隔离的规定和检查也都已完成。”

    上海证券交易所研究中心总经理胡汝银日前也以研究者的身份表示，股指期货推出时机已成熟。“如果说在前年、去年、今年我们进行了非常重要的股权分置改革，推出了创业板，那么，下一步非常重要、必不可少的举措就是推出股指期货，否则我们会错失良机。”胡汝银说，衍生产品开发应首重抗操纵品种，如股指期货、期权等，“许多市场的经验证明，股指期货的推出会降低市场波动和市场风险，提升市场的总体质量、效率和内在稳定性。”

    期市统一开户完成

    记者昨日从中金所了解到，截至目前，该所会员数量为111家。其中，全面结算会员15家、交易结算会员61家、交易会员35家。而最后一批62家期货公司已于近日顺利上线统一开户系统。至此，全国正常经营的164家期货公司已分五批全部纳入统一开户系统，期货统一开户顺利完成。

    据悉，期货市场统一开户制度主要目的是要在期货市场进一步落实开户实名制，提高客户交易编码申请效率，加强市场分析和监测监控，为期货市场持续稳定发展打好基础，也有利于股指期货的推出。统一开户既是规范期货市场发展的正常工作，有利于提高市场的效率，同时有助于将来对股指期货市场的运行进行实时监测。

    中国期货保证金监控中心相关负责人表示，统一开户的实现，使期货市场客户开户实名制得到了严格彻底的落实。统一开户系统在阻止虚假客户开户、防止名字与证件号码不符、利用单位名称和营业执照号码不对应多次开户、开户资料不全、重复开户等问题上发挥了不可替代的作用。从9月3日分批上线至今，通过统一开户已成功阻止了3000多个存在上述问题不合格客户申请。