NYMEX简介

　纽约商业交易所控股公司（NYMEX Holdings，下文简称NYMEX）已有135年的悠久历史，是全球最大的实物商品期货交易所、全球杰出的能源和贵金属交易平台。2007年，NYMEX再创辉煌战绩——其净收入从2006年的1.55亿美元增长到2.24亿美元，上涨幅度为45％；交易量达到3.73亿手，比2006年上升26％。NYMEX在能源和贵金属期货交易的实力更是不可小觑，2007年轻质原油期货和期权合约的成交量就达到1.57亿手。

　　然而在NYMEX2007年的年报中，这家表现卓越、成绩突出的交易所却用了近20页的篇幅陈述自身面临的风险因素（risk factors），字里行间无不流露出浓重的“忧患意识”。反观NYMEX近年的发展道路，我们可以发现，这些“忧患意识”却以积极开拓、锐意进取的态势表现出来，深刻地反映在NYMEX的战略联盟、技术与新产品开发、国际化等战略行为上。作为全球最大的商品期货交易所的NYMEX尚能居安思危，我国的期货交易所是否也应该多一些反思和自省？本文试图通过分析NYMEX风险因素背后的战略逻辑（strategic logics），重新审视我国期货交易所的基本战略问题，希望能为两个不同体制下分隔的市场提供一个沟通和对话的平台。

　　NYMEX简介

　　NYMEX的前身是成立于1872年的纽约黄油和奶酪交易所（Butter and Cheese Exchange of New York），该交易所经过多次更名和产品调整后，在1882年正式更名为纽约商业交易所（New York Mercantile Exchange）。1994年，纽约商业交易所收购了成立于1933年的纽约商品交易所（New York Commodity Exchange），并于2000年成功实现公司制改革，实现了从非营利的会员制向公司制的逐步转变。改制后的纽约商业交易所成为NYMEX的子公司，2006年11月，NYMEX在纽约证券交易所上市，股票代码为NMX。

　　近年来，NYMEX正以锐意进取的战略姿态，积极开扩在产品市场和区域市场上的领地。在新产品创新上，NYMEX通过对合约的种类和结构进行扩展，使其产品种类在过去6年中从27种增加至435种。例如，去年NYMEX与金融服务业和能源产业的合作者一起成立了绿色交易所（Green Exchange venture），准备上市环境类的期货、期权和掉期合约，旨在提供针对气候变化和能源再造等问题的解决方案。

　　在区域市场上，NYMEX以股权收购、战略联盟等方式和各区域的交易所进行广泛的合作，以此来扩展其在全球的影响力。截至目前，和NYMEX建立战略合作关系的交易所包括印度多种商品交易所（Multi-Commodity Exchange）、蒙特利尔交易所（Montreal Exchange）、日本工业品交易所（Tokyo Commodity Exchange）等等。与此同时，NYMEX还非常注意在中国期货市场的战略布局，早在2004年就和上海期货交易所签署了合作备忘录，时刻等待着开发中国期货市场潜在的市场机会。今年全球期货市场最引人关注的事件之一莫过于NYMEX和芝加哥商业交易所（CME）的并购案，合并后的交易所将占据美国商品期货市场98％的市场份额。