亚元

    在2001年的上海APEC会议期间，诺贝尔经济学奖得主、被誉为“欧元之父”的罗伯特·蒙代尔(Roberta Mundell)发表了自己对未来世界货币格局变化的看法。他预言：“未来10年，世界将出现三大货币区，即欧元区、美元区和亚洲货币区(亚元区)。在全球性货币缺少的情况下，亚洲或者亚太地区建立一个统一货币是大势所趋。”他的这一论断为亚元区的建立带来了生机勃勃的希望。然而，应该看到的是，尽管东南亚各国都有建立亚元区的良好愿望，但建立一个货币共同体是非常复杂和艰难的，亚元区的设想能否成为现实，取决于各个方面及诸多因素。      

    概述      

    中国、韩国和日本等亚洲国家共同使用单一货币的构想正渐渐浮出水面。负责对亚洲地区发展中国家进行金融支持业务的亚洲开发银行(ADB)最快将于三月对外公布亚洲共同货币“亚元(ACU)”。“亚元”可以在韩、中、日以及东盟(ASEAN)十国等十三个国家内使用。

    “亚元”不是可以当场使用的实物纸币或铜钱，而是一种根据亚洲十三个国家货币价值、各国国内生产总值(GDP)及贸易规模等的加权值制定的虚拟货币。亚洲开发银行将核定亚元对美元及欧元的汇率，并通过网站对外公布。

    亚元是实现亚洲共同货币的第一个阶段，首先可以用为各国制定汇率政策时的参考指标。在制定亚洲共同货币方面，韩中日等亚洲主要国家政府大部分持赞成意见。但是，目前就亚元能像欧元一样通用的具体计划达成了协定。如果亚元作为实际货币使用，全世界将分为美元、欧元和亚元等三极货币圈。“亚元”的诞生还意味著亚洲国家面对走向区域化的美洲经济区和欧洲经济区实现经济一体化。

    “一直以来，中国和日本政府都努力想要使人民币和日圆成为代表亚洲的货币，但双方互不让步，使此事面临困境。结果，将亚元当作亚洲共同货币第一步的方案得到了有力支持。”

    从欧洲国家开始讨论共同货币问题到欧元的诞生，经历了三十多年时间，但是，由于亚洲各国的交易增加速度比美国和欧洲更快，因此很多人预计，亚元的诞生可能会比预想更快实现。但是，也有不少障碍。因为美国担心在亚洲经济区内的影响力削弱，可能会通过国际货币基金组织(IMF)等进行牵制。财经部有关人士说：“旨在协调亚洲地区货币政策的亚洲货币基金组织(AMF)的诞生也因美国的反对面临困难。美国并不希望世界金融市场出现美元、欧元和亚洲圈的三极化局面。”      

    前景      

    亚洲开发银行地区经济一体化室室长河合正弘向日本媒体透露，亚行正在设计“亚元”概念，估计2006年中期设计完毕并正式公布。

    即将诞生的“亚元”英文名称为“ACU”，其基本设计概念是一揽子货币方式，其中包括人民币、日元、韩元及东盟10国的货币。另外，是否应加入台币和港币仍在研究之中。计算方法采取各种货币的加权平均值计算，即根据各国和地区的国民生产总值和外贸进出口额等计算出其货币在一揽子货币中的比重。估计人民币、日元、韩元的比重会较高。新设计的“亚元”将和美元及欧元形成一定汇率，亚行计划从明年某个时期开始每天公布“亚元”兑美元或欧元的汇率牌价。

    据称，“亚元”的设计主要参考了欧元诞生前后的经验，即欧盟当时公布的“欧洲计算单位”，这个单位同样采取了一揽子货币方式，该方式对后来平稳过渡到完全意义上的“欧元”起到了桥梁作用。但河合认为，亚洲目前的情况和当时的欧洲有所不同，亚洲的经济发展不平衡，地区和经济差距较大，一体化进程较低，因此，“亚元”的正式诞生仍需经过相当一段时间的过渡期，即使明年公布“亚元”概念，亚行短期内也不会要求各种货币和“亚元”挂钩。但是可以根据“亚元”调整金融和货币政策，使货币机制逐步向“亚元”靠拢，这样就为将来“亚元”的正式出台奠定了基础。当前对“亚元”的设计和试行具有非常重要的意义。      

    利弊 

    亚洲货币单位(AMU)的主要作用及好处是：1.强化区域内国家间的经济合作，可以促使贸易和生产的发展。2.使得各成员国可以减少对美元的依赖，成员国间的贸易结算可用亚洲单位结算，能减少汇率波动因素给给各国造成的损失。3.长远预期形成亚元后，会变成强劲的国际流通货币，个成员国也因此可以按自己所占的份额来支付和投资，不必预留太多的美元外汇，可以说是一个生财之道。4.亚元的产生可以打击美元的霸权地位，消弱美国的影响力。5.可增加亚洲国家间的认同感，减少各种国家间的摩擦。

    尽管人民币是AMU中最重要的组成部分，然而，据接近管理层人士向记者透露，由于对AMU的编制方法及其预期效果“看不清楚，中国政府目前尚处在政策观望阶段”。

    日元的不稳定是致命伤AMU是参照欧元的前身欧洲货币单位设计的，采用"一篮子货币方式"，把中国、日本、韩国以及东盟10国等13个国家的货币组合起来。

    “亚洲开发银行编制AMU有三大目的：一是衡量亚洲在全球经济中的竞争力；二是衡量亚洲各国货币的相对关系；三是为发行以AMU计价的债券做准备。”

    根据编制方法，各国货币在AMU所占的权重取决于成员国的国内生产总值及贸易额。按照这个原则计算，人民币与日元成为AMU的核心货币。人民币在AMU中所占权重最高，大约为30%，日元第二，为20%。

    曾经提出过华盛顿共识的西方著名经济学家威廉姆森认为，日元不应该成为公共篮子中占主要地位的货币，因为“日元不稳定，波动幅度比较大”。

    很多经济学家也认同这一观点。对外经济贸易大学金融学院郭红玉教授分析，首先，日本经济长期低迷和巨额的不良债权使日元币值不稳定。其次，日本外需主导型经济增长模式决定了日元难以成为区域内货币的支撑点。外需型增长模式意味着，日本贸易顺差较大，国际收支长期盈余，日元的境外供应不足。而日本国内市场的规模相对有限，中央银行货币供给的调控能力受到限制。更糟糕的是，日本经济无法承受日元升值的压力。如果日元持续升值，将对日本经济带来灾难性打击。其结果使得日本在调整日元与区域内货币的汇率关系时，日元只能贬值，不能升值。可见，如果以日元作为核心货币构建亚洲货币体系，将导致整个货币体系缺乏弹性。

    “把日本完全排除在外也不现实。”张斌博士认为，日本作为一个投资大国，在AMU成员各国都有不同规模的投资。“如果要推动AMU进程，日本政府就要采取合作态度，比如确保日元相对稳定，而不是让日元不断贬值。”

    人民币应发挥更大作用正因为有上述争议，所以中国政府对AMU采取了观望的态度。但是张斌认为，这种态度也会让我国处在两难境地之中。

    因为亚洲开发银行编制AMU的目的之一是发行AMU债券。AMU债券发行后，就会形成一个区域内成员国货币的远期价格，并通过现本国利率的比较得出一个偏离值。在这种情况下，如果大多数成员国家的货币升值，而人民币不动，就会使人民币币值偏离中心位置较多，从而间接造成人民币的升值压力。这也会给其他国家要求人民币升值提供借口。

    因此，从中长期看，中国应该在区域货币整合中积极发挥更大作用。“从区域内的贸易和投资看，区域货币的整合以及保持区域货币币值的稳定，能够减少经济波动，有利于中国与区域间各国的贸易与投资；从金融角度看，通过这种区域性货币，能够减持美元资产，降低对美元的依赖，扭转在国际竞争中的劣势。”

    让人民币在区域货币中发挥应有的作用，就要求人民币尽快成为可自由兑换的货币，同时，逐步开放金融市场。一个国家的金融市场是否发达，是影响该国货币走向国际化的重要因素。比如，美国纽约、英国伦敦和日本东京是世界上最大的国际金融中心，也分别支撑了美元、英镑和日元的国际流通。所以，政府应有计划地建立金融中心，允许国外商业银行在金融中心经营离岸业务，努力推动中国金融市场国际化，为实现人民币区域化创造条件。

    亚元

    但是从长远国家利益来说参与亚元的构成和建设对中国来讲并不是十分的合算。道理如下：

    1.中国的由于原来是社会主义的统计方法计算，资产的水分少，虚拟资产的比率不足20%。而日本、韩国等是高度虚拟化的国家。如果参与亚元就等于我们拿顶级茅台去跟别人的掺了大量水分的竹叶青搅在一起。{用以下数据说明：全球每年的GDP不过45万亿美元左右，其中物质产品生产所占的份额不过20万亿美元，但是全球每年的金融商品交易额却高达2000万亿美元，是物质产品生产价值量的100倍！全球每年的国际贸易额不过7万亿美元，可全球每年的货币交易额却高达700万亿美元，也是全球物质产品贸易额的100倍！(资料源王建文章)}这充分说明了资本主义国家的资产虚拟化程度特别高，也就是说日本的虚拟资产比率超过98%。

    2.中国自己的资产原来使用的是苏联式的社会主义两部类统计方法，很多以前的资产都没有列入社会产值之中，例如新中国后所分配的房子、建设的工厂等等。因此上人民币存在着巨大的升值空间。如果并入亚元系统里头，这些油水就会被资本主义系统里的巨大虚拟资产吸收掉，我们将损失巨大。

    3.由于中国的虚拟化程度低，中国的经济风险最低。而现在的世界经济风险巨大，美国资不抵债，赤字连连；美元虽然在外汇市场上表现强劲，但反映在实际的石油价格与黄金价格上却是贬值的趋势；美国虽然各方面的经济数据优良，但美国的股市并没有如经济数据表现所应该呈现的涨势；一个日本的活力门事件就使得日本损失三千亿美元。种种的迹象表示，现在的世界随时有可能发生毁灭性的经济危机。经济危机的损害最大之处就是让虚拟资产消失，因此上中国属于世界上经济最为稳定的国家。摩根、美林、高盛大量的购买中国资产也就是因为中国虚拟化程度低，意识到有发生危机危险而采取的避险措施。

    4.人民币本身就是预期中的强劲国际货币，只是因为我国金融管理层的过分谨慎，也因为我国的金融网络和金融技术的不健全而没有走向国际。但人民币在众多国家中被使用和认可，这就充分说明了人民币的潜力。

    5.中国如果并入亚元系统就要受韩国与日本之类国家的拖累。看活力门事件、97金融危机，就知道这些资本主义国家的经济系统是多么的脆弱。

    6.中国应该具备长远的打算，因为在即将来临的世界性经济危机之后，那一种国际流通货币都没有人民币好使。人民币成为最好的国际流通货币是一种必然的趋势，因为中国政府历来讲信用，而且中国人保留着节俭的优良传统，使得政府收支情况良好，财政状况优良。再有从中国的经济情况和政治形势来看世界上没有那一个国家能够比中国稳定。只要和平的解决台湾问题中国将不可阻挡的成为世界强国。

    7.另外亚洲各国的经济基础社会基础差异相当的大，难以揉合在一起，要想学习欧盟弄出欧元的样子来，还需要很长的发展时间。还有日元波动幅度巨大，韩国与日本的经济发展状态并不是很健康。就目前来看，要到达亚元正式运转的状态是不太可能的。

    因此在亚元的问题上我倾向于不能太深入的参与。但现在的亚洲货币单位参与无妨，因为亚洲货币单位只是一个经济指数的设定，它只是方便亚洲各国的贸易和结算，也能减少亚洲各国的其他外汇储备量，使得亚洲各国财政更加具有灵活度性，也能够增加亚洲各国的投资和生产机会。但如果从长远来讲参与并入亚元系统还不如人民币自己走向世界合算。而日本之所以热衷于亚元则是因为他们有打击美国的居心。      

    困难 

    “亚元区”的设想最早是由马来西亚总理马哈蒂尔于1997年在东盟国家首脑会议上提出的。2003年，有“欧元之父”美誉的诺贝尔经济学奖得主蒙代尔建议在亚洲地区设立由某一组货币组成的共同货币——“亚元”在该区域流通。在2005年博鳌亚洲论坛年会上，香港特别行政区代理行政长官曾荫权再次提到了在亚洲实行“亚元”货币问题。然而，愿望不能代替现实，在可以预见的未来“亚元”只是一个遥远的梦想。

    第一，亚洲各国经济发展水平的差异较大。亚洲目前的情况和当时的欧洲有所不同，亚洲的经济发展不平衡。经济发展水平的差异已成为“亚元”区建立的关键性障碍。在这个区城内，既有世界经济强国、大国，也有以传统农耕作业为主的经济小国。国与国之间、甚至一国不同地区之间的总体经济水平、居民收入水平等都有较大差距。在经济结构上，中国和东盟也有许多相似之处，比如劳动密集型产业在国内经济中比重较高、出口产品相互替代、经济增长对投资和出口的依赖较大等，从而在许多重要经济领域都是竞争关系。经济上大体的均衡发展是建立“亚元”的基础性条件，没有这个基础性条件，“亚元”就无从谈起。

    第二，亚洲国家缺乏共同的政治意愿。由于历史、文化以及政治制度的差异，亚洲国家之间普遍缺乏必要的凝聚力。与欧洲的情况相比，亚洲的国家不具备欧洲国家那种政治上的协同性，缺乏共同的政治意愿。一是对亚洲的历史、现状和未来，亚洲各国认识存在很大差异。二是一些亚洲国家之间存在领土、领海等的主权争议，这种争议甚至有战争的风险。三是政治体制与经济体制差异很大。四是宗教信仰差异很大。“亚元”的创立实际上意味着加入“亚元”区国家主权的部分让渡，如果亚洲选择了单一货币，意味着一种高度的政治整合，而这种整合程度在缺乏共同政治意愿的亚洲是很难被接受的。

    第三，亚洲没有锚货币。亚洲现阶段难以解决建立货币联盟所遇到的“第N种货币问题”。成员国之间建立货币联盟的初衷就是通过最小的权利让渡代价，以获取最大的公平收益。所以在N种独立货币的经济主体之间，如果要建立货币联盟，就会遇到“第N种货币问题”。于是，究竟选择哪一种货币作为锚货币便成为“第N种货币问题”。亚洲与欧共体相比，在现阶段很难确定锚货币，区域内的两种主要货币——日元和人民币在现阶段都难以成为锚货币。亚洲能与德国的经济实力相比的只有日本，但日元并不是亚洲的德国马克，虽然日本学者提倡在东亚建立以日元为中心的汇率联动机制，就像德国马克在欧洲汇率联动机制中所发挥的作用一样。但是，日元并不像当年的德国马克那样，是强硬的真正意义上的国际性货币。日元在外汇市场交易中所占的比重只有13.5%，在官方外汇储备中占6.2%，在国际银行贷款中只占0.2%，在国际债券发行中占8.6%，而在国际贸易结算中也仅占5%。区域内第二经济大国的中国，随着经济的发展壮大，人民币在东南亚甚至已经成为了一种强势货币，但现阶段人民币汇率形成机制改革刚刚起步，前景还不确定，严格的资本管制、薄弱的国内金融业以及人民币至今仍无自由兑换的时间表等，使得人民币短期内难以成为东亚货币合作的锚货币。因此，东亚现阶段尚面临建立货币联盟前期所遇到的“第N种货币问题”。

    上述影响“亚元”创立的障碍，在一个相当长的时间内都是难以克服的。因此，亚洲各国应该立足于当前，从经济一体化的初级阶段入手，加强区域内经济合作；同时，在金融领域注重对风险的共同防范，建立相应的金融危机防范机制，寻求亚洲各国共同稳定发展。