<沃尔克规则>有助恢复市场信心

　　美国五大监管机构——美国联邦储备委员会、证券交易委员会、商品期货交易委员会、财政部金融局、联邦存款保险公司10日投票表决通过了市场关注已久的《沃尔克规则》最终版本,对银行机构自营交易作出严格限制,避免银行业追逐高风险投资交易从而威胁美国金融体系的稳定。

　　在这份长达953页的《沃尔克规则》最终版本获得通过之前,美国五大监管机构对其作了3年多的酝酿和争论。该规则的主要内容包括三个方面:一是禁止银行机构从事大多数自营交易,但代理客户买卖证券的做市交易和风险对冲交易可以得到豁免;二是限制银行机构投资对冲基金和私募股权基金;三是要求银行机构设立确保遵守《沃尔克规则》的内部合规计划,并向监管机构提交相关计划和报告重大交易活动。

　　所谓自营交易是指银行机构利用自有资金买卖股票、债券、商品期货期权以及其他衍生品的业务,是华尔街各大金融机构的重要利润来源。由于美国监管机构认定银行机构的自营交易会给金融市场带来严重的系统性风险,美联储前主席保罗·沃尔克在担任奥巴马经济复苏顾问委员会主席期间,提出了一系列禁止银行从事投机性交易活动的建议,被统称为“沃尔克规则”,并成为奥巴马金融监管新政以及2010年7月获得通过的《多德—弗兰克华尔街改革和消费者保护法》(简称“多德—弗兰克法”)的核心内容。支持《沃尔克规则》的人士表示,该规则将使金融体系更加安全,并可以保护银行存款,防止类似摩根大通“伦敦鲸事件”再度发生。批评者则声称,该规则阻碍了银行的合法交易,使股票和债券等金融资产丧失了稳定的买家和卖家,从而会损害整体经济。

　　《沃尔克规则》原定于2014年4月1日生效,但是美联储批准将银行履行这项新规定的最后期限延长至2015年7月21日。奥巴马发表声明表示,《沃尔克规则》有助于美国金融体系稳定。美国财政部长雅各布·卢指出,完成这项规定的制定是美国金融监管改革的重要里程碑。保罗·沃尔克认为,该规则将恢复市场对银行的信心,从而有助于稳定美国宏观经济。

　　今年以来,美国大型银行遭受投资者交易放缓的冲击,同时利率攀升又减少了银行发放的住房抵押贷款数目,这使得行业就业机会和薪资待遇远低于危机之前的水平。目前,银行交易员数量自2007年以来已减少25%至30%,许多交易员离职后纷纷加入对冲基金、家族企业和资产管理公司。

　　一旦《沃尔克规则》实施,美国政府就会将其监管触角延伸至华尔街盈利最丰厚的核心地带,从而使银行业进一步承压。此前,一些大型金融机构曾努力弱化这一规则,但现在他们不得不面对现实,仔细研究《沃尔克规则》以制定应对策略。在所有华尔街金融机构中,受新规则影响最大的当属高盛。高盛早前已经采取行动关闭了两个单独的自营交易部门,并且正在逐步缩减对对冲基金的投资。高盛大约50%的收入来自交易部门,另有17%的收入来自股票、债券以及对冲基金的投资。有市场分析机构称,高盛大约25%的年收入可能受到《沃尔克规则》的影响。

　　由于市场对此已有预期,在这一规划获得通过的当天并未出现较大波动。摩根大通、美国银行、花旗、富国银行、高盛、摩根士丹利当天股价表现不一,3家下跌,3家上涨,高盛股价意外上涨超1%。据标准普尔估计,该规则通过降低收入和增加合规成本,将使美国八大银行每年税前盈利合计减少约100亿美元。