当前世界经济增长面临四大风险
经过几年的强劲增长，全球经济正面临很多挑战。目前全球经济面临的风险大于一年前。美国经济缓慢增长是拖累全球经济放缓的主要原因。美国房地产市场泡沫的破灭，逐步显现的信贷危机，美元相对其它主要货币持续走低，国际收支的巨大逆差以及不断高涨的国际油价都威胁着未来几年国际经济增长的可持续性。
1、美国经济可能陷入衰退是世界经济面临的最大风险
全球经济风险主要来源于美国，尤其是美国房产市场继续低迷以及美元持续走软可能导致全球经济萧条和国际收支剧烈震荡调整。近年来，美国家庭负债急剧上升。房屋价格大幅下跌已经影响到美国消费需求，作为经济增长的主要推动力消费需求减少严重拖累了美国经济增长，目前美国经济增长已经接近停滞状态。
随着2007年美国对外负债净值高达约3万亿美元，有观点认为，美国的债务状况正接近无法维持的水平。联合国指出，由于美国房屋市场下滑以及次贷抵押市场的灾难，全球失衡动荡加剧的风险可能已经增大。美元的硬着陆将会进一步压制美国对世界其它国家货物的需求，减少发展中国家的出口和降低美国家庭的生活水准。
2、美国房市低迷可能引发全球性房地产热退潮
2008年，美国房产市场低迷状态加剧，预期将持续到2009年底。截止到2007年底，与房地产市场有关的大多数指标均已降到10年以来的最低值。随着次级抵押贷款市场的雪崩引发大规模的全球金融动荡，房地产市场的萎靡对金融市场的影响在2008年夏季充分展现。美国房价是全球房地产市场的风向标，美国房价持续下跌和交易萎缩可能在全球范围内引发示范效应和连锁反应。
截至目前，美国商品住房价格水平与其高点时相比已经回落了20%，有预测认为，2008-2009年美国房价整体将回落30%以上。在抵押贷款市场，尤其是在次级市场实施严格的抵押贷款条款和标准，将使房地产市场在2008年下半年更加低迷。抵押债务拖欠将进一步增多，全球金融市场将面临更大考验。信贷紧缩和房价低落将会遏制消费需求，有可能导致美国经济衰退并影响全球经济。
3、美元持续贬值使全球财富大幅缩水
美国巨大的经常项目逆差以及美国对外债务水平正接近不可持的水平是导致自2002年以来美元持续贬值的主要原因之一，目前已下跌35%。美元硬着陆的风险加剧，如果一旦确实发生，国际收支将出现剧烈震荡调整，国际金融体系也将呈现极大的不稳定性，并对全球经济增长造成巨大的负面影响。美元骤跌将立即抑制美国对世界产品的需求。此外，鉴于很多发展中国家外汇储备中保有大量美元资产，美元急速贬值也将使这些国家遭受巨大损失。
图片说明：美元兑换主要国际货币出现大幅贬值
目前为止，美元的贬值基本是平缓的。当前全球储备体系以美元为主要储备货币和国际支付手段本身隐含了美元硬着陆的巨大风险。在这种体制下，各国持续积累美元资产和储备的唯一途径就是美国保持巨大的赤字。然而，在美国的净外债水平持续增长的同时，投资者也开始预期国际收支格局的重大调整，人们对美元的信心也将大打折扣。随着时间的推移，国际储备体系需要进行更为深入的改革，以避免未来这种收支不平衡格局的持续发生。
4、 原油粮食价格齐头并进 通货膨胀成最大威胁
过去几年来，农产品和非农产品价格继续上涨。粮食产品，例如小麦、棕榈油、豆油、大豆和水稻的价格涨势惊人(2007年4月至2008年6月期间，这些商品价格上涨幅度在52-113%之间)。预计这些商品价格在2008年将继续攀升，并在2009年保持高水平，2010年才会回落。近来，粮食价格高涨的速度和水平可归因于一系列同时发生的事件，它们在过去几年期间从供求两个方面影响到粮食商品市场。
国际油价一年走势图线
尽管供求方面并没有出现巨大变化，国际油价在今年上半年还是出现了大幅上涨。这一方面是投机炒作的因素，另一方面则是美元贬值的因素。此外，来自广大发展中国家的强劲需求大大降低了国际石油市场的富余产能，在联合国2008年的基基准预测中，石油价格将继续保持较高水平，但市场条件将持续不甚明朗的状态。
展望：下半年前景仍然很不明朗
目前世界经济的发展前景仍然很不明朗。目前尚不清楚，美国实施的货币和财政刺激政策能否很快产生效果，金融和房屋市场更加旷日持久的问题是否会将主要经济体推向更深的、具有全球性影响的衰退。美国房屋和金融部门在2008年第一季度进一步恶化，预计这一趋势将一直延续到2009年。迄今为止，次贷危机对发展中国家和转型经济体的波及面仍然有限。但是，由于美国的不景气将持续存在，预计会产生更加不利的影响，使到2015年实现千年发展目标的前景变得黯淡起来。
乐观预测认为，如果美国实施的货币和财政刺激政策能够通过促进消费者支出及恢复企业和银行部门的信心，在2008年产生效果，就有可能产生一个较为良性的结果。在此情况下，2008年世界经济可望温和放缓，增长率将达2.8%，2009年则将略有恢复，增长率上升到2.9%。悲观预测则认为，2008年世界经济增长率将放缓至0.8%，随后在2009年将缓慢恢复到1.4%。
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（责任编辑：苗苏）
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