国际清算银行年度报告称量化宽松和低利率政策退出步伐应加快

　　根据国际清算银行的第87次年度报告，目前全球主要经济体都处于扩张期，全球经济表现得到很大提升，并有望在未来数月达到较长一段时间以来的最好水平。报告说，2016年全球经济增速为2.6%，2017年预计将提高至3.5%，虽然仍低于国际金融危机爆发前的水平，但已接近常年平均值。分经济体看，2016年美国经济增速为1.6%，欧元区为1.7%，日本为1%。尽管英国“脱欧”前景充满不确定性，但英国经济增速仍达到了1.8%。

　　报告说，尽管债务水平过高、生产力增长低迷以及政策效力持续减弱等因素使全球经济仍面临风险，但全球经济增速可能很快就会回到长期平均水平。因此，各国政策制定者应利用经济前景改善和通胀保持稳定的机会，加快退出量化宽松和低利率政策的步伐。国际清算银行研究部主管申铉松说：“如果我们退出这些政策的时间太晚，那么收回这些政策的难度将大幅提高。尽管前进道路上会有一些短期障碍，但坚持启动政策正常化仍是较明智的作法。”

　　在短期周期性前景有利的现状下，国际清算银行认为，一系列中期风险仍是存在的，比如金融周期风险可能会冲击金融稳定，家庭债务压力可能会影响消费增速，低生产率增速和高公司负债可能会危及投资，以及保护主义抬头等。

　　报告表示，美欧和部分新兴市场经济体已经接近充分就业状态，金融周期可能见顶，这可能意味着下一步银行等金融业将面临金融困顿期。例如，在一些新兴经济体和发达经济体中，信贷比国内生产总值缺口（信贷占国内生产总值的比率和长期趋势之间的偏差）都远高于指示存在潜在问题的临界值。”历史数据表明，信贷比国内生产总值缺口超过10%以上，银行体系在3年内将面临严重压力。

　　报告说，未来经济复苏进程可能会受到消费增速放缓的拖累。随着一些国家利率上调，人们的债务水平随之提高，作为当前经济复苏主要驱动力的消费将不可避免受到影响。另外，企业投资疲弱也将阻碍未来经济增速加快。企业投资是经济复苏的另一重要推动力，但当前企业投资远不及国际金融危机爆发前的水平。

　　报告尤其警告说，“逆全球化”对全球经济复苏构成威胁。贸易和互相连通的金融市场提高了人们的生活水平，并帮助世界大部分人口脱离贫困，“试图用反对全球化来应对发展不均衡及失业等挑战是错误的做法”。国际清算银行呼吁各国政府利用当前经济复苏的机会，制定并实施扶持企业、支持增长的措施，使经济增长更具韧性。

　　国际清算银行创建于1930年，总部设在瑞士巴塞尔，被称为“央行的央行”。其主要职能是促进国际货币和金融合作，为中央银行提供外汇、黄金储备管理和贷款等服务，同时也为成员央行提供了会晤场所。