证监会祁斌：全球股指关联度提高 监管难度加大

　　■证券日报记者 朱宝琛

　　中国证监会国际部主任祁斌6月4日在“第二届中国财富论坛”上表示，2008年金融危机以来，全球股指的关联度更高了。同时，资金跨国界流动非常便捷，不同的监管主体又各自为政，互相妥协是很困难的，这就产生了三大挑战，导致全球资产配置非常复杂和难以把握。

　　祁斌认为，货币政策分化与全球资产配置这两个主题词是相互关联的，并且相关度在进一步增加，尤其是2008年金融危机以来。

　　“有研究表明从2008年以后世界关联度比2008年以前是增强的。我们做过一个研究，2008年之前和之后的股指关联度更高了。”祁斌说。

　　他同时表示，以前中国是被动接受境外市场的影响，上述影响不是很多。但QFII和沪港通之后，中国市场和世界的联系非常紧密，这个联系是通过三个方面实现的：第一个是信心的传导，这包括信息的传导和互信的传导；第二个是传导方式从实体经济和贸易进行传导；第三个是资金流的传导，就是跨境投资，这两者关联度是非常高。

　　他进一步指出，在这个背景下产生了三个挑战：第一个挑战是对监管的挑战。目前各国监管各自为政，让不同监管主体互相妥协非常困难；第二个挑战是货币政策。尤其是大国，比如美国，自己的经济要考虑，还要考虑对新兴经济体的影响，要做动态的模拟和预期；第三个挑战是动态投资。