外汇储备单月回升 未来走势尚待观察

　　本报北京4月7日讯 记者陈果静报道：中国人民银行今天公布的数据显示，3月外汇储备为32125.8亿美元，环比增加102.8亿美元。值得注意的是，这是外汇储备自去年11月以来的首次“转正”。

　　自2014年6月外汇储备达到3.99万亿美元峰值后，至今仅有3个月为正值，其余月份均下降。2015年12月，外汇储备在美联储加息冲击下创下1079亿美元的降幅记录。

　　外汇储备由降转升与近期人民币汇率企稳有关。民生银行首席研究员温彬认为，今年春节以后，人民币对美元汇率逐步企稳回升，人民币贬值预期消退，企业和居民结售汇行为趋于正常，使得外汇储备自去年11月以来首现正增长。

　　从外部因素看，美联储近日释放出谨慎信号，使得美联储短期内进一步加息的压力下降，这也减轻了资本流出压力。美联储主席耶伦近期表示，考虑到美国经济前景面临的风险，她认为美联储适宜谨慎地调整货币政策。她强调，考虑到联邦基金利率处于如此低的水平，美联储通过降息应对经济动荡的空间非常有限，美联储在调整货币政策时应格外谨慎。

　　但也有分析指出，外汇储备的单月转正仍需要进一步观察。从内部看，结售汇意愿尚看不到逆转信号，经济下行压力依然存在，因此，下半年走势尚不明朗；从外部看，美国加息仍在路上，这都将影响我国外汇储备下一步的走势。

　　此外，央行此次同时发布了以美元和特别提款权（SDR）作为报告货币的外汇储备数据，3月为2.28万亿SDR。

　　央行表示，以SDR作为外汇储备的报告货币，有助于降低主要国家汇率经常大幅波动引发的估值变动，更为客观反映外汇储备的综合价值，也有助于增强SDR作为记账单位的作用。

　　“SDR计值可以更客观地看待央行外汇储备的变化。”招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩认为，3月的外汇储备以美元计值，环比增加102.8亿美元，如果以SDR计值为-378亿SDR。以不同计值单位计价，结果并不相同。如果仅以美元计值的结果来看，可能会得出中国跨境资本净流入的结论。虽然跨境资本外流形势持续改善，但3月央行外汇占款或为-1000亿元左右。