中粮集团暂缓资产整合步伐 欲三年内实现IPO

　　10月28日，中粮集团发布消息称，正在筹划IPO，且透露将公司现有资产与今年早些时候从尼德拉和来宝集团手中收购的资产整合上市。中粮董事长宁高宁对媒体公开表示，上市可能会在未来三年内完成，且中粮短期内不会再有大的收购动作。

　　联系到此前中粮被选为首批国资改革试点企业，有观点认为，上述信息或许意味着中粮的混改出现重大进展，对此，《证券日报》记者联系中粮集团进行咨询，至截稿，未接到对方回复。不过，有分析师在接受《证券日报》采访时称，中粮若未来三年与尼德拉来宝农业整合并IPO且资源整合良好，上市后公司有一定资本与国际四大粮商相竞争。

　　暂缓出海并购

　　中粮集团希望，部分国际资产的上市使中粮与主宰全球谷物贸易的美国企业相抗衡，并让中国得以通过中粮直接从海外获得更多谷物，减轻依赖度。

　　为达成这些目标，近年来中粮在混合所有制上进行了积极探索，充分借助国际资本和行业龙头的力量打造国际化产业平台。其中，出海并购就是中粮近年来的重头戏之一。

　　据中粮集团此前提供的资料显示，2005-2013年，中粮共完成近50起并购项目，投资额146亿元。相比并购当年，2013年底被并购企业总资产增长4.28倍，净利润增长33.6倍。

　　并购在今年有所延续。综合多家媒体报道可知，中粮集团今年已投资30亿美元，购入尼德拉和来宝农业。中投顾问高级研究员郑宇洁在接受《证券日报》采访时介绍，尼德拉是农产品及大宗商品贸易集团，来宝农业是来宝集团旗下板块，主要负责农产品的营销、加工、运输等，来宝集团作为供应链管理者，业务以及分支机构遍布全球。中粮若未来三年与尼德拉来宝农业整合并IPO，有望成长为一家跨国粮商，实现物流和供应链的融合，实现中粮产业链的全球布局。如果资源整合良好，上市后公司有一定资本与国际四大粮商相竞争，对于整个行业而言，中粮的综合竞争实力增强了。

　　公开的资料称，此次并购后，中粮的海外收入将超过国内业务。而尼德拉和来宝农业有望和中粮的其他资产一起，被打包并入一家国际合资公司，宁高宁称，合资公司将是一家垂直整合的农产品企业，而非一家简单的谷物贸易商。至于这些资产整合后的上市时间表，宁高宁透露是在三年内，且为消化三家公司的整合，不会马上再进新的大型国际并购。

　　混改进展仍是未知

　　由于中粮提及了整合资产上市的相关信息，这也衍生了一种观点：结合此前中粮被选为国资改革首批试点企业，是否意味着中粮的混改将有重大进展？

　　此前，中粮曾在回复记者的邮件中提及，未来的改革方向是：深耕全产业链战略，打造国际化经营网络，全力服务国家粮食安全。以混合所有制作为配置资源的主要手段，在下属企业引入其他所有制的产业资本、社会集合资本、私募股权等战略投资者，加快实现国有资本投资公司试点愿景。内部形成若干专业化经营、独立上市的业务板块，未来主要通过资本手段进行资源配置。围绕核心主业，按产业链不同环节、不同细分行业、不同区域分别组建若干业务板块，力求在各自领域建立行业领先地位。按照市场化要求，以控股公司架构对下属业务板块进行管理，充分发挥董事会的作用，充分调动业务板块的积极性。建立国际化、专业化、市场化、能上能下、能进能出、收入能增能减的职业经理人制度。通过考核激励机制，最大限度地发挥经理人团队的创造性和激情，增强各业务板块的活力和竞争力。

　　对此，郑宇洁称认为，“中粮作为国企改革的试点企业，中粮农业板块的这些动作可以说明国企改革取得了一定的成效，对其他国企改革企业具有一定的借鉴意义。中粮作为国企，善于利用国际资本，引入股权投资者，通过资本市场实现资源整合，完善自身产业链条的建设，不仅对企业长远发展有利，而且对缓解国家粮食问题做出贡献。中粮混合所有制方面的改革以及资本市场的运作能力，值得其他国企学习借鉴。”（证券日报）