美国经济逐渐改善 新兴市场将持续调整

　　1月底,全球市场因新兴市场股市汇市波动引发震荡,这股余波在上周仍未消退。不仅如此,市场对世界经济走势的判断逐渐形成共识:美国逐渐改善,新兴市场持续调整的局面正在形成。

　　尽管上周公布的1月份美国制造业采购经理人指数低于预期,但并未改变市场对美国经济向好的判断。美国国会预算局4日预测,在今年9月底结束的2014财年,美国联邦政府财政赤字有望降至5140亿美元。这一数字低于国会预算局此前预测的5600亿美元,与2009财年1.4万亿美元的历史高位相比显著回落。此外,房地产市场将继续提供增长动力,企业营收情况良好,家庭债务负担减轻等也都是积极因素。美国穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪4日认为,美国2014年经济增速有望提升至3%。

　　新兴市场国家的情况就没有这么乐观了。衡量新兴市场股价水平的摩根士丹利资本国际新兴市场指数,目前较去年10月底已下跌10%以上。尽管一些货币大幅贬值的新兴市场国家出台了稳定汇市的措施,但市场的波动尚没有完全停止。相关数据也低于预期,如印尼5日公布2013年GDP增幅,降至5.78%,为4年来最低;而巴西4日公布的2013年工业生产总值仅增长1.2%,自去年下半年以来持续走低。

　　美联储持续缩减购债规模是新兴市场动荡的根本原因。在今年1月的货币政策例会上,美联储决定进一步削减月度购债规模100亿美元至650亿美元。这也让市场形成一种印象,除非经济状况大幅偏离预期,美联储很可能在未来的货币政策例会上延续每次削减100亿美元购债规模的节奏。

　　受此影响,土耳其、印度、南非和巴西等经常账户赤字较大、对外融资依赖程度高的新兴经济体所受冲击最大,这4国央行已被迫采取加息等方式抑制资本外流和货币贬值,但不可避免地也会影响本国经济增长。如果美联储如市场预期般继续缩减购债规模,新兴市场的调整恐怕仍将持续下去。