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特斯拉:新能源帝国梦

2017年07月16日 10:43   来源:中国证券报   杨博

  ■ 海外聚焦

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  如果只是造几台炫酷的电动车,“硅谷钢铁侠”的称呼对马斯克来说就有些过誉了。在马斯克的“造梦”计划中,电动汽车只是重要一环,一体化的综合性新能源帝国才是终极目标。而今,完成对太阳城收购的特斯拉已转型为集电动汽车、储能等业务于一体的新能源巨擘,甚至有人将它称为“下一个苹果”或“下一个亚马逊”,期许着马斯克带领这家公司在新能源领域掀起一场革命。

  电动车产品线不断扩容

  再有不到半个月,Model 3电动车的首批量产车就将正式交付。作为特斯拉推出的首款廉价车型,Model 3被寄予厚望,被认为是有望帮助特斯拉将业务拓展至豪华轿车和SUV以外领域的扛鼎之作。有市场人士甚至乐观预计,这款车型将推动特斯拉电动汽车销量增长五倍以上。

  业内人士表示,Model 3标志着特斯拉电动汽车精品时代的结束,有可能在汽车市场起到类似iPhone的引领作用。行业分析师巴加里安表示,像苹果一样,特斯拉扰乱了汽车业,迫使传统汽车行业加速向电动汽车转变。

  在Model 3正式启动交付两个月后,特斯拉的下一款新车也有望揭开面纱。马斯克此前曾通过个人社交媒体宣布,特斯拉首款采用全电动方式驱动的半挂式卡车Semi将于今年9月正式发布,首款皮卡也将在未来18-24个月内正式发布。

  在去年发布的“新十年规划”中,马斯克就曾计划拓展电动汽车产品线,生产电动重型卡车和大型交通工具。他希望特斯拉进入公共交通领域,甚至通过发展自动驾驶技术进入拼车服务等共享经济领域。

  不过,一直困扰特斯拉的产能问题仍有待解决。从去年3月正式发布并开放预订到首辆量产车下线,Model 3用户整整等了16个月。马斯克预计到今年12月Model 3将实现每月20000辆的生产目标,但最新数据显示在刚刚过去的第二季度,特斯拉总计交付的Model S和Model X电动车仅为2.2万辆,上半年总计发货量为4.71万辆。

  储能业务或后来居上

  仅仅几款新型电动车显然无法满足马斯克的野心,2016年特斯拉将业务扩展到能源储存领域。除了在内华达州的“超级电池工厂”建成投产外,特斯拉还与太阳能公司太阳城公司完成合并,转型成为“全球唯一向消费者提供端对端清洁能源产品的垂直一体化能源企业”。马斯克这样描述合并后新公司的发展愿景:使用太阳能电池板生产能源,利用电池储能,将电池用于不同应用中,例如驱动汽车、管理电网和为大楼供电。

  今年初,特斯拉汽车(Tesla Motors Inc.)正式更名为特斯拉公司(Tesla Inc.),注册名称中的“汽车”二字被去掉,显露转型决心。这与苹果非常相似。在2007年发布首款iPhone的当天,苹果公司就宣布更名,将原来的苹果计算机公司(Apple Computer Inc.)改为苹果公司(Apple Inc.)。如今,苹果Mac电脑的销售收入仅占苹果总收入的11%,而iPhone和iPad的销售收入已占到总收入的七成以上。

  行业观察人士认为,特斯拉未来几年有可能走上苹果的老路,太阳能和下一代电池技术有望带来越来越大的贡献。

  从目前收入构成看,尽管储能业务对特斯拉整体收入贡献率不高,但业务增速非常快,且毛利润率高于电动车。财报显示,今年第一季度特斯拉营收为27亿美元,其中电动汽车业务实现收入22.9亿美元,同比增长123%,毛利润率为27.4%,较去年同期上升3.4个百分点;能源生产和储存业务收入达到2.14亿美元,同比增幅高达841%,毛利润率29.1%,较去年同期大幅上升8.8个百分点。

  本周初,特斯拉宣布在澳大利亚建立全球最大电网级锂离子蓄电池系统,该项目的设计储存容量为129兆瓦时,足以满足3万户家庭的用电需求,预计将于2017年12月完工。彭博新能源最新报告预计,到2030年,来自电动汽车的锂电池需求将从去年的21千兆瓦时增至1300千兆瓦时,届时特斯拉将成为锂电池供应商中的领导者。

  Loup风险投资公司联合创始人蒙斯特将特斯拉比作“下一个亚马逊”。这位因在苹果发展初期就精准预测其爆发性增长而声名大噪的前科技行业分析师表示,大多数人认为特斯拉是一家电动汽车公司,但特斯拉自己的目标定位是“加速全球向可再生能源的转型”,如此看来,特斯拉未来将从能源企业手中抢夺市场。

  华尔街的担忧

  今年以来特斯拉股价涨势凶猛,从年初至6月下旬大涨近70%。4月初,特斯拉市值相继超越福特和通用汽车,成为美国市值最高的汽车制造商。然而在6月23日触及每股384美元的历史高点后,特斯拉股价开始大幅回调,迄今累计跌幅达16%,市值蒸发近百亿美元。

  华尔街的担忧显而易见:最新公布的上半年发货量数据不及预期,令投资者对特斯拉潜在的产能瓶颈和需求下滑问题产生双重疑虑。

  除了对产能端的担忧外,还有分析师指出特斯拉可能面临需求放缓挑战。有分析称,特斯拉自有库存已经连续三个季度上升,目前可能超过1.3万辆,几乎是三个季度前的两倍,与此同时销售表现持平,客户订单下滑。

  此外,日益增多的竞争对手也让特斯拉面临巨大压力。沃尔沃日前宣布计划从2019年起停止生产销售纯内燃机车型,到2025年电动车销量将达100万辆,传统的豪华车品牌宝马、奔驰等也都相继向市场投放电动车,特斯拉不再是消费者购买高端电动车的唯一选择。

  高盛分析师塔贝里诺本月初发布报告称,Model S和Model X车型的需求似乎遇到瓶颈,今年第二季度的产量超过销量,他将未来四年Model S和Model X的年销量涨幅预期从13%调低至5%,将特斯拉未来六个月目标价从190美元下调至180美元,重申“卖出”评级。

  不过也有分析师认为,近期特斯拉股价下跌只是暂时的,未来18个月有多个潜在催化剂助推特斯拉股价上涨,包括Model 3交付、毛利润率扩张、超级电池工厂建设升级、特斯拉能源可持续燃料业务加速增长以及Model Y电动卡车上市等。(记者 杨博)

(责任编辑:于跃)

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